作者:陳偉明—耀才證券
坐出個未來
筆者早已在7月初提及不要天真地相信市場上大部分人所說的7翻身評論，結果港股7月份在8號風球中結束，累跌764點。踏入8月份，港股受到本地政治事件及中美貿易戰的內外夾擊而大瀉，截至上周二（8月6日），在短短四個交易日內，累插逾2,000點，恒指低見25,397點。如果以7月24日高位28,764點開始計，港股在10個交易日內更累插逾3,000點。
美國聯儲局一如市場預期宣布減息0.25厘，但意外地主席鮑威爾表示這次減息不代表是減息周期開始，令巿場對減息預期大幅降温，導致美匯急升，美股急挫，拖累港股於8月1日跌穿250天線，低見27,495點。
正當市場期望中美新一輪貿易談判會有一個好開始，誰知美國總統特朗普又突然變臉，揚言於9月1日起會對餘下3,000億美元中國入口貨品徵收10%關稅。中美貿易戰突然升級，即時震散全球股市，港股當然不能倖免，於8月2日再挫逾600點，跌穿27,000點心理關口，成交更增至1,142億元。
到8月5日全港大罷工，交通嚴重受阻，加上香港政府没有回應市民訴求，人民幣匯價又跌破7算，港股應聲下挫，急插逾800點，創去年10月23日後最大單日跌幅，考驗26,000點大關。
人民幣急挫，美國總統特朗普批評中國操縱匯率，而有消息指中國亦開始採取反制措施，要求國有企業買家停止向美國購買農產品，中美關係再度惡化，恐慌情緒蔓延，美股於本周一晚一度跌近千點， 拖累港股於8月6日再度急跌近700點，低見25,397點，但恒指於25,600點以下明顯有資金吸納，港股隨後極速V型反彈。
上周筆者錯估形勢，估計8月份期指有機會向下假跌穿27,937點後，再見底回升，但結果换來的是港股向下不斷尋底，期指於8月6日更低見25,219點，幸好策略上處理得宜，令到大跌市中亦能略有微利，重點是上周提到的Short Put抗跌收息股，再Long Put弱勢期指對沖風險，而港股8月1日正符合此入市訊號，結果隨後港股急跌，引伸波幅急升，恒指Long Put大賺，而選擇Short Put的收息類股票抗跌力強，跌幅卻不大，沒有太多損失，拉上補下之下仍然有賺，這便是策略的重要性。
港股急跌 注碼需控制
港股經過連日急跌，引伸波幅急升，配合期權Short Put策略，只要風險控制得宜，勝算極高，很容易可以坐出個未來，穩定地做到10%或以上回報，這些機會一年並不是有太多次。筆者再次強調，勝算極高的大前提是中短線下跌空間相對有限，並且有效控制注碼，利用本大的優勢，捱到引伸波幅收縮時。
早前高位減持，預留子彈，現在正好低位派上用場。很多投資者敗於Short Put手上，是因為過度槓桿，所謂風險控制得宜，期指要在26,200點以下，出現急跌情況才可以開始分注開倉，指數期權可Short Put 9月份24,000點，並且至少預留期指按金的3至4倍作防守，股票期權則要有充足資金並有心理準備接貨。
