P4思錢賞厚
陳兆聰，新媒體发展基金投資及策略總監，持工商管理碩士，擁有多年經驗於各類型投資及金融業務上，現致力投資文化產業。
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題目：投資「時代革命」（二）
上回講到投資「時代革命」需留意的要點：（一）收益模式；（二）前景及未來增長；（三）成本開支的回報。
先講收益模式，本人雖然多留意創科公司，但往往只睇不買，原因是大部分公司業務都是未能實現盈利的。以去年上市的生物科技公司為例，歌禮製藥—B（1672）、百濟神州（6160）、華領藥業—B（2552）、信達生物—B（1801）等，虧損都是數以千萬甚至億元計。這些公司可能在不久將來能把研發商業化，但即使能夠成功，也要好幾年補回過往虧損及投入成本。因此，與其投資這類型科技公司，本人較傾向投資於已有正現金流的創科公司。具體來說，即公司已有一門有盈利的業務支撐，再投研創科發展。
上述4間公司有3間都已跌破招股價，只有信達生物殺出重圍。但有趣的是信達生物是4間公司中收益能力最差，虧蝕最多的一個。為何它仍然能跑出，股價穩步上揚？原因正是它研發投入用得其所：公司雖然豪花12億元資金在研發上，但成功把癌症治療藥品商業化，領先該領域的其他生物科技公司，現金流亦開始穩定上升。
由此可見，投資「時代革命」往往是兵行險著，一般固有觀念都是看市盈率市帳率，但跳出固有框架，投資於將來遠景，可能別有另一番天空。
下回待續。
本人沒持有上述股票。
