張智威:公用股

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作者:張智威

公用股

港股自踏進二月份,受到美股及國內股市的夾擊,恆生指數的走勢非常波動,不但經常出現先高後低、或先低後高的情境,而且指數的單日波幅往往都超過500點以上,可以投資的風險正在不斷升溫。

傳統上,公用股都是防守性較强,在跌市中發揮資金避難所的角色。無可否認,在跌市中,公用股的跌幅相對上普遍比其他股份為低,主要是公用業務一般都是非常穩定(部份更有利潤管制),故公司的收益都不會出現太大的變化,即使經濟好或經濟差的時候,集團的經營收益都唔會很波動,因此股價相對上都很穩定。

正因如此,在升市的時候投資者都很不喜歡買公用股,原因很簡單,因為股價太過穩定,升幅嚴重落後於大市。如過去的2017年,恆生指數上升了7,918點,升幅達到35.99%,公用股的上升速度真是望塵莫及。但筆者一向都很喜歡公用股,理由除了防守性較高外,更重要是公用股的股息率很吸引,對好息一族來說實在是夢寐以求。如電能實業(006),預期周息率有4.75%、香港電訊-SS(6823),預期周息率有6.60%、電訊盈科(008),預期周息率有6.10。

投資風險相對較低,而股息率又高,這實在是投資組合中不可或缺的股份之一。雖然公用股的升幅不大,但若然有6%的息收益,即每年有6%的穩定回報,這不算是一個很差的表現。筆者會靜待股價出現調整時,令股息率抽高至7%或以上,便是買入的好時機。是一個進可攻、退可守的投資者策略。

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