P4避險投資 張家豪
作者: 張家豪，特許技術分析師（CMT），中順證券投資經理。熱愛羽毛球。Facebook：CheungKaHoInvesting
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題目：股市冰火兩重天 執平貨定追貴貨
過去數星期，政治事件不斷，中美貿易談判進展反覆，一時像快將傾妥，轉眼間又像要反枱離場。中美領導人一句話，就足以令大市大升幾百點，或大插幾百點。
另一方面，香港的抗爭活動仍然持續，市民生活及經濟大受影響。執筆時，參眾兩院已簽署《香港人權與民主法案》，並交總統特朗普簽署。除非特朗普將其否決，否則，不論他是否簽署，10天後法案均會生效。即最遲12月2日會生效。法案生效後對香港局勢，以及中美關係會有何影響？這種事，大部分投資者都沒有經歷過，無法分析，太多的變數令不論造淡或造好的投資者都不敢輕舉妄動，大多是小注怡情，保持市場觸覺。然而，港股卻不是一面倒的差，增長明確的股份，估值再高，仍受市場青睞。例如美團（03690）第三季業績理想，公布業績後創出新高，升穿100元大關。
至於香港本地股份，如各家藍籌地產股，估值已到達歷史低位，問題是估值是否已足夠反映負面因素，而未來會否有比現在更差的情況？現時投資者最頭痛的問題，是到底應該執平貨，還是買貴貨呢？本地股份雖然看似前景未明，但一旦事件平息，估值可以輕易地恢復到正常水平。相反，估值高昂但增長明確的股份，假如繼續愈升愈有當然最好，但萬一如維他奶（00345）般增長放緩，那估值便會大幅下滑，不足半年已從高位下跌四成。
權益申報：本人或客戶沒有持有以上股份。
