黃敬凱:壹家壹品借殼上市有爆發力

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作者:黃敬凱,青石證券特邀投顧,香港細價股股評人,知名港美股操盤教練。香港無綫電視、有線電視、資本壹週、壹週刊、華富財經、橙新聞及香港投資日報等專欄評論人。

壹家壹品借殼上市有爆發力

現時還有幾隻新股仍然看好,不過股市再度出現調整之際,不少二、三線股份都明顯有追捧,特別是很多在過去一兩年都在進行部署,而且又呈現谷底反彈的股份,例如壹家壹品(08101)。

大家對壹家壹品這個名字可能有點陌生,但股份本身的名字家夢控股相信大家都略有所聞。而股份易名,就與收購壹家壹品有關,集團在2017年3月宣布,收購一間名為Pioneer One Investments Limited的企業,收購的代價為2.12億元。是次的收購除了會使用現金進行收購外,同時會發行可贖回可換股債券的方式支付,這批可換股債券的換股價為0.11元,最多可以兌換約19.3億股的壹家壹品股份,佔當時已發行股本的66.64%及擴大後股本的39.99%。

只要看看壹家壹品的股東結構,就會明白今次收購是一次變相的借殼上市,因為Pioneer One的持有人如果兌換所有股份的話,將會成為公司的主要股東。既然是一次變相的借殼上市,那麼換股價的0.11元就有其參考價值。因為這是新主買入股份的成本價,亦都使壹家壹品的防守價位由過去0.08元升至0.11元。

這一點在壹家壹品最近的股價上亦都有所反映,股價經歷一段的沉底後,一度低見0.064元。不過觸及0.064元後,股價便開始出現反彈,最近亦都升穿幾條平均線,在0.11元附近企穩。

筆者認為,有一點必須要留意,就是壹家壹品今次的借殼上市,舊主是沒有從任何方式中獲得利潤,所以從目前的狀況來看,壹家壹品借殼上市,真的是「借」,當中幾乎沒有付出任何成本。

這一點就相當不合理,因為殼價買賣需要有殼價交收,所以舊主要取回殼價,最大的可能就是在股價上體現。所以雖然說股價對比0.064元已經有接近一倍的升幅,但從過去的股份進行的財技來看,其實是利潤不算太多。

從這個角度出發,就有理由相信現時在0.11元附近企穩,只是壹家壹品爆發的第一步。未來只要有更多公司的新方向出爐,就隨時可以有再進一步的增長。

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