岑智勇:國泰燃油對沖比例降 業績改善可期

作者:岑智勇

【資本x炒股幫擂台】

國泰燃油對沖比例降 業績改善可期

踏入業績公布期,本倉持有的國泰(0293)日前公布了2017財年業績,收益增長4.9%至972.84億元,股東應佔虧損增加119%至12.59億元。不過,若只計2017下半年,則國泰航空集團於2017年下半年錄得應佔溢利為7.92億元,而2017年上半年及2016年下半年則分別錄得應佔虧損20.51億元及9.28億元。

除了2017年下半年的業績改善外,集團年內的燃油對沖虧損由2016年的84.56億元,減少至2017年的63.77億元。而且未來的沖對比例也有所下降,在2018年,若布蘭特油價升至每桶100美元以上,集團的對沖比率為45%;至於2019年,若布蘭特油價升至每桶80美元以上,對沖比率只為約17.5%。由於集團的燃油對沖往績已令不少投資者失望,俗一點說句就是「唔做好過做」﹗

市場上己有不少聲音都希望國泰可以減少燃油對沖,專注本業。集團未來的對沖燃油比例下降,相信將有助改善整體的業績表現。

策略上,本倉會繼續持有國泰,其他部署則待機而行。

  • 本人為證監會持牌人士,不持有上述股份。

自述:以無法為有法,化波幅為盈利

南華金融集團高級策略師

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