盧盡義:星美控股的想象空间有多大?

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作者:盧盡義

2018年,中國電影市場在春節檔的驅動下實現了井噴式增長,各項資料在一至三月紛紛告破。同期星美控股(00198)票房收入約6.2億元人民幣(不含加盟店),同比增長約32%。

截至2017年12月31日,星美旗下擁有365家影院,超過2,000塊螢幕,目前的全國星美影院已經積累了4,000多萬高品質的會員,星美控股也順勢跟上了互聯網風口,追逐「新零售」的浪潮,數碼3C體驗館、紅酒體驗區、母嬰生活館紛紛落地。

據星美表示,星美將會繼續圍繞影院周邊兩公里打造星美生態圈,一站式滿足觀眾的生活需要、消費需求。

(星美控股集团与中国巨幕强强联合,丰富高端观影体验)

目前不論是阿裡也好、騰訊也好,都在積極打通線上線下壁壘。以電影院為核心的新零售可說是星美有別于互聯網巨頭的另類策略。

同時,星美控股旗下影院資產的運營實體成都潤運正在回歸A股。國內的投資者對文化、尤其電影院行業,比香港的投資者更為熟識及熱情,國內股票市場的市盈率亦遠遠高於港股、美股,以同樣以影院為主要資產的同行業上市公司為例,其中萬達電影、橫店影視的市盈率都為40倍,橫店影視和上海電影的動態市盈率為30倍。

而星美控股在香港的動態市盈率只有15倍,兩邊的估值會否越拉越近?大家拭目以待。

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