作者：熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
新城發展獲調高信貸評級 轉勢明顯
新城發展控股（01030）上周先後獲穆迪及標普調高其信貸評級。穆迪將其企業家族評級從「Ba3」上調至「Ba2」，評級展望由「正面」調整至「穩定」。標普亦將其長期信貸評級由「BB-」調升至「BB」，優先無擔保票據評級由「B+」調高至「BB-」，前景展望為「穩定」。
兩家評級機構均認為新城控股積極在區域多元化發展，穆迪認為集團強大的銷售執行力、經營規模有助改善其信用指標。穩定的評級展望主要是反映集團未來12至18個月內謹慎的土地收購計劃及穩定的財務指標。標普亦認為集團未來兩年盈利維持良好增長，預期毛利率可達30%。信貸評級被調升對集團的最大好處是借貸及發債等利率可望減低，令借貸成本下降。
新城控股2017年全年實現合約銷售金額12,645億元（人民幣·下同），今年的合同銷售額目標大幅調高至1,800億元，即較去年增長42%，今年首三個月累計合同銷售金額379億元，較去年同期增長64%，累計銷售面積約305萬平方米，增長88%。首季銷售金額相當於今年目標的兩成。
去年底之土地儲備為6,740萬平方米，今年仍積極增加土地儲備，上月通過掛牌及合作方式取得12幅土地使用權，包括江蘇省常州市、鹽城市、鎮江巿，內蒙古包頭市、山東省濰坊安丘市等，有助進一步拓展集團多元化地域布局。集團2017年財務開支達8.44億元，於去年底之負債比率為90.6%，負債水平偏高，但今年初透過配股集資15.5億元，其後亦配售23.5億元可換股債券，淨集資額23.2億元，有助減低負債水平。信貸評級獲調高有助減低未來財務開支。
發行新股有攤薄影響，而股價由高位調整料已反映上述因素，股價早前調整在6.2元見支持，集團近日多次回購股份，股價明顯轉勢，可買入，上望9元，止蝕6.2元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
