聶振邦:看通集團合股後可望股價上揚

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作者:聶振邦,富途證券證券分析師,證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗,2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版,成為2015年商務20大暢銷書籍之一,去年出版的《細價股奪金攻略》,曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」,該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問,早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》,現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》,並為HomeBlogger課程導師。

看通集團合股後可望股價上揚

今日分析股份是看通集團(01059,臨時代號:2935),股本重組於4月10日生效,此事可追溯至去年10月16日晚上發布的公告,宣布5合1股本重組,當日收報0.38元,翌日股價跌至全日低位0.345元收市,跌幅超過9%。之後跌勢未止,反覆往下至今年2月2日收報0.163元才喘定,四個交易日後(2月8日)一度高見0.28元,收報0.241元,較0.163元回升近48%,而合股生效前收市價維持在0.17元至0.24元之間,於合股前夕則收報0.20元,經合股調整為1元,與4月16日收報1.02元相若,暗示1元水平有支持,引起我的關注。

探討今次合股之目的

筆者相信今次合股與會計撇帳有直接關係,皆因合股只是今次股本重組的其中一個環節,還有削減股本,以及將削出部分用來抵銷集團儲備中的累計虧損。於股本重組前每股面值為1元,經合股調整為5元,集團將其中4.90元削出,按現時已發行股數約1.97億股,計出金額約9.67億元,抵銷截至去年底儲備的累計虧損約17.18億元後,累計虧損變為約7.51億元,再考慮到儲備的股份溢價及匯兌儲備分別約7.95億元和917萬元,儲備可由負轉正,金額約5,315萬元。

進場前操作注意事項

當然,這種粉飾會計帳面的方法無助改善基本面,但連同上述集團現時財政狀況穩健的觀察,不排除今次股本重組是控股股東為「賣盤」鋪路。截至去年底集團資產淨值約7,288萬元,假設實際價值只有一半,再加入主板股份普遍「殼價」不少於5億股,相對現時已發行股數約1.97億股,計出每股合理值為2.72元,較現價1.04元產生的潛在升幅超過1.6倍,可見現價進場具吸引力。不過進場時要留意暫以臨時代號2935來交易,每手買賣單位為600股,而原有代號1059現為停止交易狀態,直至4月24日才重開,預算屆時投資者主力集中以原有代號1059來交易;臨時代號2935之成交量將銳減。兩個代號的差別有兩個,其一是每手買賣單位,原有代號仍維持在3,000股,所以現在以臨時代號進場必須以5手或其倍數作交易,不然日後便會產生碎股。其二是交易日子,從4月10至23日,原有代號關閉,只有臨時代號可供交易。從4月23日至5月14日,兩個代號也可進行交易(稱為「並行交易」日子),惟要留意是獨立進行,所以不存在套利操作之可能,意思是兩個代號可能在同一時間的報價不同,卻不能以低價的代號進場,再以高價的代號沽貨。

於4月16日收報1.02元,參考策略為進取者可於此價或以下買入股份,謹慎者可於0.9元或以下買入,保守者則可於0.8元或以下買入。初步目標價為1.5元至1.8元,買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

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