李慧芬:美元不知不覺間步入牛市

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作者:李慧芬 滙福金融集團 市場及研究部總監

美元不知不覺間步入牛市

美國債息持續上升,美國上月就業數據強勁,增強市場對聯儲局加快加息的預期,加劇債市沽壓。美國10年期國債息率升至4年高位,於上週突破3厘關口,高見3.003厘,是2016年底以來最長升勢。

美國10年期債息持續高企,帶動投資者買入美元,美匯指數曾升至接近92阻力。

2月份,美國國債收益率亦經歷過一次爬升,當時的驅動因素是工資增長有升溫迹象。與2月份有所不同,當前美國國債收益率上升背後的原因,主要由商品價格所驅動。一方面,由於油價去年夏季基數較低,如果油價維持目前價格,預計將會推動通脹上升,這亦是另一個導致債息抽升的原因。

對於市場而言,債息抽升並非最致命的顧慮,債券利率波動對投資者而言更為恐懼。年初至今,美國10年期國債收益率波動率顯著較去年上升,影響投資氣氛。

美債息今年升勢加劇,「新債王」岡拉克年初曾警告若美國10年期國債孳息升穿3厘,將令股市和美國高息垃圾債等風險資產受壓,「債王」格羅斯則指美國逾25年債市牛市落幕。事實上,美國10期債息於今年221日出現急升至2.95厘後,觸發投資者通脹重臨,憂慮美國加息步伐加快,拖累股市下跌。

而在避險情緒下美元將反覆上揚。從美匯指數的月線圖看,美元已然見底,並正開展上升浪,短線阻力在92.50而中線則有望升至95水平。

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