王道財經:美市異動   蓄勢待發

作者:《王道財經》由王冠一教授創辦,本著「授之以魚,不如授之以漁」的理念,追蹤重要市場資訊,並致力剖析環球財金大局,務求見微知著,捕捉市場先機。

美市異動   蓄勢待發

港股最近未能打破29,800至30,800的波幅區間,看似風平浪靜,然而環顧全球資產價格走勢,尤其是互為影響的美國債息、美匯指數及美股,便大有黑雲壓城之感。

以美國債息而言,10年期國債孳息早前一口氣破3厘心理關口,其後雖曾回軟,但卻又得以反覆回升,後市再上試3厘,乃早晚之事。美國債息上升,美匯指數隨即順勢造好,無他者,每當美債息攀升,往往引來一些技術性的美匯買盤,是故有力推動美滙指數同步走高。

更重要的是,無論是美債息、還是美匯指數,都從不斷升温的加息憂慮中得益。美國近日公布的經濟數據普遍向好,如首季GDP增長2.3%,比市場預期高,市場人士紛紛調高第二季增幅預期。此外,美國物價亦持續上揚,3月PCE物價指數上升1.9%,逼近聯儲局的2%,顯示物價終於一如所料,逐漸回升。儘管聯儲局上周按兵不動,但據其議息聲明,已將過去的「於2%之下運行」的通帳描述,改為更正面的「升近2%」,觀乎此,今年加息的步伐便不容小覷。

美債息隨著通帳憂慮加深而上揚之餘,美匯則因加息預期,有利息差優勢擴闊而造好,惟兩者雙雙向上,卻對美股不利。以美債息趨升為例,既推高企業的借貸成本,不利盈利前景,對股市的估值構成沉重壓力。或因為此,美國企業近日派出的首季成績表縱使普遍亮麗,甚至有統計指出為25年來表現最佳,但依然無法扭轉整體美股的弱勢。

顯然,美國的股債匯市都有山雨欲來之勢,骨牌效應之下,不單港股,環球各種資產價格都必然波動不已。五月會否成為財金市場轉捩點,新趨勢何去何從,拭目以待。

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