作者：溫傑 光大新鴻基財富管理策略師
綠葉製藥在研產品前景可觀
美國總統特朗普（Donald Trump）突然於當地時間5月13日在Twitter上發文，稱正與中國國家主席習近平共同合作，令中興通訊得以恢復業務，避免內地流失大量工作崗位。隨著貿易摩擦有望好轉，恒指繼上周上升接近1,200點後，周一（5月14日）一度再急升470點至最高31,592點。
展望後市，若恒指成功突破31,798，甚至是32,000點，或預示近月的港股調整有望完成，下半年有機會上試34,000點。至於短期而言，只要恒指能守穩31,000點，代表港股近期的波動區間（30,000至31,000點）可望上移，恒指回試30,000點的機會減退，走勢亦算改善。
市場焦點方面，MSCI明晟將於美國時間5月14日（本港時間15日淩晨）公布半年度指數檢討結果，而下月正式納入MSCI新興市場指數的A股名單亦同步揭盅（截稿時仍未公布），料關於「Ａ股入摩」的炒作憧憬有機會進一步升溫。
光大新鴻基估計，6月1日和9月3日將有合共160億美元資金分兩次流入內地股市，包括10億美元的指數型基金和150億美元「參考跟蹤」（Benchmark）MSCI指數的主動型基金，相信對A股市場5月及8月走勢有積極影響。至於港股，考慮港股和A估當前的估值比較，以及互聯互通機制下港股和A股市場走勢日益緊密連接，「Ａ股入摩」對於香港市場帶來的短期提振效果同樣存在，而不會出現因A股權重上升而導致港股遭受資金流出的負面影響。
選股方面，近月藥股持續強勢，當中可留意綠葉製藥（02186）。集團主要研發、生產和銷售創新藥，產品組合有34種，其中五種享有專利保護並用於治療或預防高發疾病，包括癌症、心血管疾病、糖尿病及中樞神經系統疾病。
透過收購產生協同效益
集團5月7日發布公告表示，將向AstraZeneca收購思瑞康及思瑞康緩釋片的許可權利，轉讓資產及許可資產的總金額為5.46億美元，此次收購授權地區覆蓋51個國家和地區。思瑞康的主要病症是治療精神分裂症和躁鬱症，思瑞康緩釋片在若干市場亦獲准用於抑鬱症和廣泛性焦慮症。根據AstraZeneca提供的資料，去年關聯產品於指定地區的銷售額約為1.48億美元。產品在世界屬領先的非典型抗精神藥物。此次收購將有助集團提升市場滲透及擴充銷售管道，並藉助AstraZeneca的聲譽及品牌、產品的製造技術，保持競爭力並增加收益。
集團的腫瘤科、心血管、消化和代謝及糖尿病相關藥品在中國具有領先市場份額，分別位列第四、第二、第一及第二。集團在研發方面持續投入，在美國及歐洲擁有6種在研產品。於美國，羅替戈汀已取得FDA（Food and Drug Administration）批准，免除II期臨床試驗，上市周期提前，而其他4種在研產品處於不同臨床階段。在歐洲，卡巴拉汀多天貼片已在德國取得批准以開展治療老年性癡呆的臨床試驗。在生物製藥領域，從山東博安收購的兩個單抗產品進展順利，而生物製藥市場前景巨大，預計規模將從2016年的2,380億美元增長至2020年的3,900億美元，料兩種藥物將帶來可觀增長。
我們給予集團目標價10.5元，對應2018年27倍PE，建議投資者以8.9元買入，止蝕價8元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
