作者：驍騰原，中文大學物理學碩士，近年創辦貿易公司出口十多個國家。又一個「80後」，一半時間做生意，一半時間炒股票。股票通常只買兩種：一種超大藍籌股，用作結算收成；另一種極細財技股，用作打獵收穫。2015年成功發掘並捕捉的倍升股超過10隻，最高升幅達10倍以上。
心水股 凌銳控股
最近的同股不同權在香港十分hit，而輿論也非常兩極化，究竟香港是怎樣的呢？筆者今期也想同大家分析一下這個topic。
究竟甚麼是同股不同權？同股不同權的意思是有些人，大部分都是一些創辦人，他們的股分是有特權的，是比其他的股份是有更多的投票權，公司控制權及擁有權，某程度是分開了。
筆者同大家分析一下同股不同權的正反面？先講反面。第一，公司的話事人及其他散戶的利益層面是極度不一致的。試想一下，假如公司話事人持有10%的股份，但是可以控制整間公司。若果他用心去做好這間公司，九成的利益都係要分給其他股東。因此，他好有誘因地將公司的資源撥給自己的口袋裏面。究竟誰做這些決定的呢？其實就是他自己控制晒的。
事實上，這一種的特權是反映咗在股價上面的。在1990年至1998年期間，有三間研究機構研究了253間於美國上市的同股不同權的公司中，發覺有特權公司的value，以PE去計算，一般比其他公司低18%。瑞典也做過類似的調查，特權公司的value則低約12%左右。第二，特權公司比較難去吸引到一些機構投資者。因為特權關係，他們應對股災的能力是比較低的。據調查顯示，八百幾間位於東南亞的特權公司，當遇上金融風暴之後，他們recover的能力是比其他公司低20%。
講完反面，要講下正面的影響。第一，擁有特權的創辦人（即控股股東）可以防止一般的股東為了短期的利益而放棄長期的利益。當一部分的股東想盡快得到回報，可能要求公司爭取一些不符合公司長遠利益的短期回報。而擁有特權的創辦人就可以防止這件事，因控股股東不是靠持股數量的多寡去獲利的，他們更加願意投資及進行較高風險的正淨值項目，而這些東西是普通公司做唔到的。第二，有能力而又擁有特權的控股股東對公司是有正面的作用。其實一間公司成功與否，很大程度是取決於控股股東的能力的高低，而不是絶大部分的管理層，皆因很多重大的投資決定都是由控股股東決定的。
呢期的心水股票係凌銳控股（00784），之後有機會講講原因。
【權益披露：本人持有凌銳控股股份】
