蕭永文:長和加大輕資產比重

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作者:蕭永文 ( Raymond ) ,天大資產管理公司 投資總,曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期,「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯,因投資股票獲利12倍被報章訪問,另每年都能發掘倍升投資機會,成為專業投資者。

長和加大輕資產比重

李嘉誠自3月15日宣布「 退休 」 退任長和(00001)集團主席,出任長和資深顧問,並大力發展其「第三個兒子」李嘉誠基金會後,長和系股價表現落後大市,有投資者質疑這是與李嘉誠「 退休 」有關。以長和為例,3月15日收市價 98.6元,5月31日收市價88.55元,扣除派息因素後(5月15日除淨末期息2.07元),跌8.3%,跑輸同期恒指的-3.5% (3月15日收31,541點;5月31日收30,468點)。然而,以短短兩個多月去斷定李嘉誠「 退休 」對長和系有負面影響,未免太武斷,皆因短期股價波動有不同因素影響,更重要的是,李嘉誠並沒有真正「 退休 」,他同樣是收著5,000元的酬金,分別只是名目由董事袍金改為顧問金而已,照樣為其一手創立的集團出謀獻策,又不斷對外強調李澤鉅是能幹的接班人,因共事超過30年,依筆者看,此舉目的是提早減輕市場對李嘉誠百年歸老的衝擊,給予市場足夠的信心。

一家百年企業永保長青的先決條件,是擁有一個適應能力強的系統,如達爾文進化論主張能生存到最後的物種不一定是最強大的、最聰明的,但一定是適應能力最強的,企業經歷不同時代的挑戰,就要具備能與時俱進的商業模式、制度,相信李嘉誠亦深諳此理,早就建立好公司制度系統,以優質管理團隊發揮所長,減輕政治、經濟及人事變動等衝擊。

長和系一直被認為是穩健的公用股,不過,如有細心留意的話,長和系似乎有意加大輕資產的比重。近日,長和旗下屈臣氏全新購物店CKC18開幕,是香港首家採用無人收銀技術的零售科技店,店內採用RFID整合射頻辨識技術,顧客只須把購物籃放在收銀處,就能自動掃描籃內貨品,配合各種電子支付方法,一次過完成付款,毋須逐項掃描,數秒內就能完成整個程序,大大加快交易速度,全球最大的國際保健美容零售商 ——屈臣氏。其計劃今年全球開設1,300家新店,加速數碼轉型;「支付寶 HK」亦是由長和與「支付寶」母公司螞蟻金服組成的合資企業共同營運,進一步整合線上線下的支付服務。早前又與小米合組全球策略聯盟,共同發展如物聯網(Internet of things)的新零售商業模式。長和系業務多元化遍布全球50多個國家,擁有大量客戶基礎,只要加入相關的大數據技術,再配合「第三個兒子」投資新科技的經驗,相信長和系未必再是大家所認為的「穩陣收息公用股」而已。

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