聶振邦:一隻配股價定位具吸引力的股份

分享

作者:聶振邦,富途證券證券分析師,證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗,2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版,成為2015年商務20大暢銷書籍之一,去年出版的《細價股奪金攻略》,曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」,該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問,早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》,現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》,並為HomeBlogger課程導師。

一隻配股價定位具吸引力的股份

今日分析股份是新華通訊頻媒(00309),於6月12日晚上宣布一般授權配股,規模約1.63億股,該授權於今年2月12日舉行的股東特別大會時取得,最多可發行約2.89億股,所以今次配股使用其中授權約56%。從取得授權後四個月用上超過一半配額,不排除今次配股主因是為集資。於公告表示集資淨額僅約4,422萬元,擬用作投資及發展廣告廣播業務,包括惟不限於其相關資本開支、營運開支、保證金及一般營運資金。從淨額不足5,000萬元,加上集資用途並不具體,反映今次配股在集資以外,另有所圖。

證明無集資壓力

再者,於去年11月30日晚公布的2017至2018年度中期報告顯示,截至去年9月底集團流動資產的「已抵押定期存款」和「現金及現金等價物」分別約204萬元和6,132萬元,合共約6,337萬元;相對流動負債和非流動負債均沒有銀行貸款,可將上述約6,337萬元全數視為備用現金,證明沒有集資壓力,所以認為今次配股是為引入「自己人」作股東。配股價為0.275元,較6月12日收報0.30元折讓8.33%,從不足10%反映屬小折讓配股,另想指出若以價位來說,配股價僅低6月12日收市價五個價位,近乎「等價配股」。

分析配股價定位

而從2月12日至6月12日,收市價介乎0.26元至0.33元,波幅僅十四個價位,並且從4月17日起,收市價收窄到介乎0.29元至0.305元,波幅只有三個價位,可見股價已橫行近兩個月,再看今年暫時最高收報0.33元,僅見於2月23日,較0.30元只是高出六個價位,若要見股價的顯著高位,已是去年9月14日的0.81元,但不足一個月的10月11日便下滑至收報0.38元,跌幅逾五成,同時亦收低於0.40元。其實從去年10月11日至今,收於0.4元或以上只有三日,分別是去年10月16和17日的0.41元和0.4元,以及去年11月8日的0.40元,最低收市價則見於同年12月22日的0.217元,較配股價逾21%,暗示管理層於配股價定位也有「底線」。但從今年2月20日以來,最低價和最低收市價分別是0.275元和0.28元,配股價已處於期內低點,屬今次配股為引入「自己人」作股東之另一線索,由此推斷配股價定位具吸引力。

潛在升幅逾三成

截至去年9月底集團資產淨值約1.31億元,假設只有一半屬實際價值,連同今次集資淨額約4,422萬元,並考慮到主板股份普遍「殼價」不少於5億元,相對配股後發行股數約16.09億股,計出每股合理值為0.38元,較6月19日收報0.29元之潛在升幅為31.03%,反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.27元或以下買入;保守者則可於0.24元或以下買入。初步目標價為0.38元至0.4元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事,其一是於有心人未有行動前,股價繼續於0.28元至0.32元橫行機會大,故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

分享