作者:徐狄怡（古天后）
【資本x炒股幫擂台】
中國水務吸引避險資金
中國水務(00855)今年股價大部份時間均見跑贏大市，市場在意識到中國水務具一定避險作用，尤其今年二月大市在高位回落急跌後，三月又開始爆發國際貿易衝突，在避險需要升溫下，中國水務自然吸引資金流入。
集團的營運模式具一定優勢，與一般按BOT(「建設-運營-轉讓」)模式營運的污水處理商不同，公司在全國各地主力從事城市供水業務，按TOO(「轉讓-擁有-運營」)模式營運，透過與政府共同持股的項目公司，擁有期限約30年的特許經營權(少數項目更達50年)和供水資產，包括廠房、管道和土地等。
項目公司在經營期屆滿後，有權優先延續特計經營權，公司變相擁有近乎永續式的水源原營營權，享受長期公共事業收入。即使公司決定不再延續特許經營權，項目公司也可向政府回售供水資產，不過公司項目的經營期尚有多年才屆滿，最早為2036年。
預期運營水務項目的總處理量將平穩增長，由2017年財年的783萬立方米/日上升13.6%至2020年財年的889萬立方米/日，複合年增長率為4.3%。根據政府批准，水價按照項目的8%-12%股本收益率所制定。實際上，項目公司平均每三年上調水價一次。公司盈利保持平穩上升，年複合增長率達到15%以上。
其股價自年初以來亦穩定上升，不過股價升抵8元後，一直受制在這橫行區，未見進一步突破，但股價在100日線有強大支持，每資股價跌至該水平均見反彈，目前約7.6元，不妨吸納。
