張智威:似穩非穩

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作者:張智威

似穩非穩

近日全城關注首隻以同股不同權方式在本港上市的新經濟新股小米,佔據各大財經傳媒的當眼位置,但周二有一隻市值過百億的股份單日急跌25%,這就是北京首都機場(694),端午節假,港股周二復市,單日蒸發近兩成半的市值,相信小股東們必定十分失望及無奈。

單日急跌25%主要因為一個政策的改變,日前內地民航局擬取消民航發展基金用於首都機場、白雲機場(600004.SH)及航基股份(357)旗下海南美蘭機場返還作企業收入處理政策。首都機場集團預期,相關政策調整將對未來收入產生一定程度負面影響,按照公司對首都機場旅客吞吐量預期初步測算,預計今年收入將因此減少不超過1.2億元人民幣。

消息公佈後,多間大行紛紛下調未來盈測,大和報告表示,上述政策對該行及市場而言均屬意料之外,該行原預估內地政府採取較循序漸進步伐減少有關收入確認,並料首都機場2018年收入將因此減少約1.2億元人民幣,並下調首都機場2018至2020年每股盈測最多34%,評級由「持有」降至「沽售」,以現金流貼現率計,目標價由10.5元大減至7.5元;大摩亦將首都機場目標價削減約23%,由12.89元降至9.97元。

北京首都機場一向給予市場的印象是業務十分穩定,去年純利26億人民幣,按年升46%;期內,營業額95.75億人民幣,按年升9.7%。不少基金及散戶都持貨作長線投資,但看似穩定的股票,周二因為一個政策的改變,單日股價急跌25%,可見看似穩定的股票,其實背後未必如想像般穩定。所以,投資專家成日提醒大家分散投資的重要性,就算多看好一隻股票,亦不宜全數壓注在單一隻股票身上,不要「All-in」一隻股票。

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