作者：聶振邦，富途證券證券分析師，證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗，2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版，成為2015年商務20大暢銷書籍之一，去年出版的《細價股奪金攻略》，曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」，該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問，早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》，現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》，並為HomeBlogger課程導師。
首長四方設局供乾 成散戶獲利機會
今日分析股份是首長四方（00730），集團於6月13日晚發布公告，涉及三項關連交易，以及一項股本集資活動，可視為「複合財技」安排。先看前者，就是集團向控股股東首鋼集團收購商業保理服務及供應鏈金融諮詢服務，包括京西商業保理43.62%權益，代價約7,526萬元（人民幣‧同下）（交易一）；首華京西協同85.7143%權益，代價150萬元，並履行未出資責任5,850萬元（交易二）；及透過增資2億元，增持北京京西供應鏈管理股權至70%（交易三），於交易前佔權10%。
屬低折讓供股
再轉看股本集資安排，集團採用供股方式進行，比例為2供1，因不多於2供1，理應毋須通過決議案也可進行，但實則今次要召開特別股東大會，除了因為上述的主要交易，也因今次集資用途撥付該等交易之部分代價，而三項都是關連交易，跟控股股東涉及利益衝突，故此供股也須通過決議案方可進行。寄發通函和舉行大會日期分別暫定為6月30日和7月17日，單看前者從宣布翌日計起只差約兩周，暗示有心人已持有足夠股數，確保決議案可順利取得通過。現看供股價定位，今次是0.187元，較6月13日收報0.191元只差2.09%。參考一般授權配股折讓上限為少於20%，表示今次屬低折讓供股，連同供股比例為2供1而論，傾向認為不是設局來壓下股價。但觀乎宣布供股翌日收報0.183元，跌幅不足4.2%，卻收低於供股價來看，表示有心人暫時也無意維穩股價，相信於連權最後一日（暫定7月18日）或之前股價保持在0.17元至0.18元之間橫行機會大，認為散戶股東沒有供股意欲，認為是設局「供乾」。
進場門檻極低
此外，可參考供股後集團每股合理值，假設實際價值只有其在去年底的資產淨值一半，而供股所得淨額約2.39億元，並考慮到主板股份普遍「殼價」不少於5億元，相對供股後股數約40.08億股，計出每股合理值為0.345元，較6月25日收報0.175元產生的潛在升幅逾九成，以及現價低於供股價，證明現價進價具吸引力。考慮到供股比例為2供1，為確保取得完整手數供股權，必須買入兩手或其倍數的股份。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.16元或以下買入；保守者則可於0.15元或以下買入。初步目標價為0.23至0.25元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是畢竟在舉行股東特別大會不改期的情況下，距今也近一個月，有心人未必在短期有所行動，預算股價繼續於0.17元至0.18元之間橫行機會大，所以讀者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是上述參考日期是按現時的「預期時間表」作解說，若見股份發佈修訂的「預期時間表」，應以最新時間表的資料為準。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
