郭志威:成也人仔 敗也人仔

作者:郭志威(Will Kwok),益高證券投資總監及首席策略師,證監會持牌人士。在英國利物浦約翰摩爾斯大學修讀藥劑學。超過13年投資經驗,期間多次成功預測大市頂底。擅長運用基本面、資金流、技術面作為基礎部署投資。

成也人仔 敗也人仔

人民幣近來下跌得急,美元兌人民幣一度跌破6.7關口,創下了2017年8月以來新低。一天內,中國人民銀行副行長潘功勝及中國人民銀行行長易綱相繼發聲,指人民幣在合理區間保持穩定及中國經濟增長基本面良好,外匯儲備充足,金融風險總體可控,國家收支穩定,跨境資本流動大體平衡。未來將繼續實行穩健中性的貨幣政策。人民幣隨即反彈回升,A股立即出現V形反彈。事實上,人民幣匯率與A股及港股有著非常密切的關係。

國內企業一般以美元或港元計價發債融資。當人民幣匯價上升,債券到期時還款便還少了錢,變相賺取了匯價。相反當人民幣匯價下跌,債券到期還款便多了,也是輸了匯價。另外,國內企業一般是賺取人民幣的,但來港上市的中資企業在香港上市是用港元計算,換句話說人民幣匯率升值會令港元計算的每股盈利提升,變相令企業多賺了,有利股價上升。

美國方面,經濟數據非常亮麗,大部分的企業盈利增長不錯,支持美股不斷上升。美國總統特朗普(Donald Trump)的支持度增加,限制伊斯蘭移民的官司獲勝訴,氣勢大盛。由於經濟好及支持度增,特朗普的強硬政策不會令經濟逆轉,相反倘若市場太過亢奮,其言論及政策可令短時間冷卻下來。

中國受貿易戰影響,處於兩難階段,一方面人民幣貶值會有助提升出口競爭力,另一方面卻怕人民幣貶值令企業盈利受損及引發資金外流。故現階段只適合短線炒賣。投資者應避免選擇與人民幣匯價敏感的股份。隨着美國總統中期選舉漸近,相信8月份開始局勢會漸趨明朗化,長線投資者屆時開始部署相對上比較有利。

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