作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
美非農數據超預期 歐元英鎊偏軟 黃金短線受壓
上周五美國公布的3月非農新增職位數據增加19.6萬個，不但多於2月時的2萬個，更優於市場預期的17.7萬個，數據反映美國首季的經濟或只是增長放緩，仍遠離衰退甚遠，失業率維持3.8%。美國就業數據向好，帶動美股上升，加上歐元區經濟龍頭德國的2月工業訂單按月減少4.2%，創2017年1月以來最大跌幅，歐元持續受壓，美匯指數呈強，金價短線受制於1300美元阻力。
另一方面，英國脫歐前景不明朗，英國國會架空首相文翠珊的權力後，文翠珊下台相信只是時間問題，英國國會未有硬脫歐的勇氣，但又未能和歐盟取得更好的協議，只能不斷把脫歐死線推遲，英鎊中線或受制於1.31阻力，令美匯偏強，金價短線在未有進一步利好消息下，難以突破1300美元的心理大關。
但金價下行壓力有限，一方面英國硬脫歐風險仍在，潛在的避險情緒支持金價於1280美元水平。另一方面全球央行面對各自的經濟增長放緩問題，可以做的只有擴大貨幣供應，歐洲央行或將於年內重新買債，而傾向鴿派的美聯儲更可能減息一次，暗示去年12月的加息行動是一大錯誤。事實上，3月的美國平均時薪按月增長只有0.1%，低於市場預期增長0.3%，反映薪金水平增長仍未足以帶動通脹回升，聯儲局有減息的空間，支持經濟增長。
此外，特朗普面臨明年的總統選舉，今年的美國經濟差極有普，從經驗來看，美國總統的第三年任期內股市皆向好，今年首季的股市大幅反彈正是投資者憧憬減息周期及通脹重臨，金黃金作為對沖通脹的工具，今年下半年將是大幅反彈之時。
