作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
減息預期降溫 黃金候低吸納
美國於今年下半年面臨通脹不足已成減息的借口，雖說就業情況未算太差，而且美國的核心通脹高達2.1%，超過美聯儲的目標，但中美貿易戰惡化拖累全球經濟，美國PMI更持續下跌，令央行進入爭相放水的貨幣戰爭。原本市場估計美國年內將全面進入減息周期，減息三次，合共減息50至75點子，但上周美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會後發表中性的鴿派言論，7月減息可說無任何懸念，問題是7月之後又如何呢？減息會持續下去嗎？
特朗普要連任，美元一定要弱，而且愈弱愈好，這才能促進出口，改善美國貿易逆差及財政赤字，美國10年期國債一度跌破2%更是賭減息的最佳指標，問題是有什麼原因可令鮑威爾名正言順於美國接近全民就業下減息，而最佳的藉口將是中美貿易戰及歐美升溫。
現時中美兩個元首同意重啟貿易談判，但雙方的底線未能達成共識，似乎特朗普有意拖至美國大選時才公布達成談判，增加連任的機會。在多輪談判仍未取得成功下，估計中美談判破局的機會甚高，只要貿易戰升溫，美國出口勢必受打擊，美匯亦因而下降，鮑威爾就可在此情況下合理地減息。
在減息預期仍未一致下，金價短線仍受阻於1,450美元，但下方1,400美元的支持強勁，暫時未有大幅下跌的條件。加上美國早前退出伊朗核協議，伊朗早已部署令中東局勢升溫，霍爾木茲海峽峰煙不斷，增強避險情緒升溫，推動金價上升。
在通脹預期及避險情緒上升下，金價年內將挑戰1,500美元，投資者中線可候低吸納。
