劉宇亮:時來風送 券商股要發威

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#時來風送 券商股要發威

2019年11月下旬,中國證監會發布《關於政協十三屆全國委員會第二次會議第3353號提案》,當中提及要打造航母級證券公司。中央今年一直有利好券商政策出台。至上周中證監主席易會滿稱,將加快把科創板股票納入滬股通,並繼續推進科創板建設、引入做市商制度、研究允許IPO舊股轉讓等創新制度、發布科創板指數、研究推出相關產品和工具等多項建議措施。

今年中國IPO市場暢旺,據統計截至5月31日,年內中國券商投行IPO承銷合計收入52.39億元,同比增長107.7%。A股IPO承銷保薦業務上,頭十家券商佔據2019年IPO市場募資總額的近七成。

另外,新創業板以超預期的速度推進,6月15日起深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請。深交所審核期限為兩個月,證監會註冊期限為15個工作日。首批企業將於7月1日申購。7月下旬有望正式開板,首批企業將集體掛牌交易,券商將在投行業務中獲得較大的增長。大券商主要集中在A股市場的保薦承銷業務,而新創業板發展則有利中小券商,券商投行迎來發展的黃金期。

全國兩會期間亦有建議,科創板適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易,保證市場的流動性,從而保證價格發現功能的正常實現。如科創板落實引入單次T+0交易,A股市場交易量料有約10%至20%的增加。

上證指數自3月中展開升浪後,守穩上升軌道,中期升浪目標劍指3,000點,A股於富時羅素指數納入A股比例將從17.5%提升至25%,於6月19日收市或6月22日開市生效,亦有望令A股成交更暢旺;A股交投活躍度提高下,牛市預期也在為市場帶來看好券商股的周期性理由,A股市場向來交投和升幅是相輔相成的。

短期內創業板註冊製落地、T+0交易機製推進、中概股回歸中國市場、IPO市場暢旺、上證指數重上3,000點,券商板塊有眾多炒作概念,以上因素給券商股帶來明顯的趨勢性機會。

近日有內地消息指,中證監計劃向商業銀行發放券商牌照,以兩家商業銀行作試點,令券商股股價回落。從內銀營業額角度來看,以工行(1398)為例,今年首3月已超過2,000億元,證券業務的收益連雞毛蒜皮也談不上,如增發試點牌照反有利券商公司加速兼併重組。

順帶一提,在牛市時,券商股往往是A股指數的倍大器,在2015年「大時代」期間可見一斑。政策面、市場面、基本面均獲得提升下,在長期估值被低估的情怳下,券商股在2020年下半年有望展開新升浪。

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