聰明錢走勢
黎家聰（Andy Lai），乾立亨首席投資策略師，香港理工大學會計學學士，投資年齡達10年，專門研究新股、技術分析，基本分析。宗旨：投資快人一小步， 發掘聰明錢走勢， 搭乘大戶順風車！======================================
B站阿里入股 心動公司讓人心動
最近，許多重磅消息頻頻出現，就像小米造車、騰訊大股東減持、阿里被罰巨款等等。其中，嗶哩嗶哩（09626）及阿里巴巴（09988）入股心動公司（02400）也非常值得留意，當時4月1日新聞一出，股價即日大升22%。到底大升22%過後，還值不值得入手？下面將為大家分析。
首先，關於入股一事，公告是這樣寫的：「於2021年3月31日，本公司與配售代理訂立配售協議。根據配售協議，各配售代理已同意作為本公司之配售代理以盡力基準按配售價每股42.38港元配售26,318,000股配售股份。配售價較於2021年3月31日於聯交所所報收市價每股47港元折讓約9.83%。承配人為參與方為嗶哩嗶哩與淘寶中國（阿里巴巴），分別配售2,266萬股、365.8萬股，佔總發行股本的4.72%與0.76%。」兩間中國巨頭攜手接貨，應該沒甚麼配股新聞的承配人實力比得上這單。所謂配股，市場人士一聽到通常都會退避三舍，擔心是高位賣貨套現。不過，如果接貨是有實力的人則另作別論，而由這兩間中國巨頭一同接貨，更加是好消息，擺明車馬是戰略性合作。
心動公司的原有股東裡還有流量巨頭字節跳動，即是說已經有三大巨頭坐陣，再加上有遊戲界小茅台之稱的吉比特、IGG、莉莉絲、製作《原神》的米哈遊及疊紙等多家優秀國產研發商。心動公司擁有了超強大的上游及下游公司的支持，不論游戲的銷售渠道還是游戲內容都有了一定保證。更重要一點是，它們組成了一個非騰訊聯盟，聯手打騰訊，這可是有點看頭。
其次，本次的配售在相對低位，亦加上發行2026年到期的可換股債券，籌集了近30億元的資金。心動公司可以利用這筆資金去推動TapTap的發展。TapTap是公司除自研遊戲外另一個核心競爭力和驅動力。Tap Tap對比起其他流量渠道的特色，簡單點說就是它的「零分成」模式。這讓遊戲開發商享有更高的毛利率，從而吸引更多高質素遊戲選擇Tap Tap，蠶食高分成的傳統Android商店市場。而「零分成」，也就是說，收入靠廣告。所以，未來重點就是增加用戶人數。於2020年，TapTap的中國版本移動應用程式的平均月活躍用戶為2570萬人，同比增長43.7%；截至2020年12月31日止年度，海外版移動應用程序的平均月活躍用戶為481萬人，同比增長330.9%。截至2020年12月31日止三個月，平均月活躍用戶為1,070萬人，成績不錯。只要能保持這種人數增長的趨勢，TapTap的潛力是非常大的。
於4月6日，公司宣布完成了對後端雲服務解決方案提供商Lean Cloud的收購，Lean Cloud主要服務是使開發者免去服務器環境部署和運維、數據分布式儲存等複雜的後端工作，並為開發者提供豐富的工具、平台和服務。例如協助開發者搭建遊戲後端和聊天系統等，令開發者能專注於設計遊戲玩法、劇情和美術。本次收購後Tap Tap開發者服務與Lean Cloud的業務會進一步整合，Lean Cloud的團隊有望為Tap Tap帶來更強的研發技術，推進TapTap平台ToB能力的升級，為遊戲開發者提供更多更強大的服務，進一步拓展TapTap平台在遊戲產業地位。
總括而言，心動公司組成了一個有三大巨頭——嗶哩嗶哩、字節跳動及阿里巴巴坐陣的非騰訊聯盟，大大提升了心動公司的實力，另外，Tap Tap平台的發展潛力無限，相信將會是未來一個長線的增長動力。至於估值吸引嗎？心動公司主席黃一孟已經用行動告訴你，他於4月1日以每股平均價56.5406元，增持了公司210萬股。若以TapTap平台為核心對心動公司估值，根據中信證券的研報，2023年以單用戶價值計算估值，各大公司的平均單MAU（Monthly Active User）市值為217美元，若只給予公司心動公司約一半的單MAU市值126美元，乘以5,250萬MAU，市值為514億港元，即2023年目標價為113元。
利益申報： 筆者執筆時沒有持有上述股份。
