招財密碼:海倫司國際抽不過

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招財密碼

海倫司國際抽不過

這次就要介紹這一隻新股海倫司國際(09869)。9月3日星期五截止認購,9月10日正式上市。招股價18.82至20.72元,每手500股,入場費10,464.4元。以上限價20.72元計算,市值約258.3億。

海倫司國際的業務很簡單,就是做連鎖酒吧。主要賣自家品牌的啤酒給街客。海倫司的賣點是要做「夜間星巴克」,所以他將分店開到starbucks這樣多,自開業開始,海倫司就不斷擴張,2018至2020年,海倫司的分店數量分別是162家、252家和351家,去到今年3月尾,分店數量還到528家。憑住這麼驚人的分店數量,海倫司號稱自己是中國第一酒館,不過由於中國酒吧市場極度分散,海倫司就算以收入計排名第一,市場份額都是得1.1%,所以只是綽頭來的。

靠增加分店數量去做大盤數的餐飲公司就非常常見,好像兩個月前的奈雪的茶就是好例子。開頭業績還是高速增長,但很快後勁不繼,門市的平均銷售額直接下跌。上市後股價果然慘不忍睹,一個月就腰斬一半。而海倫司情況就相對好很多。2018至2020年收入分別係1.14億、5.64億和8.17億人民幣,而2021年首三個月就有3.68億人民幣。而經調整利潤方面,2018至2020年分別是1,083萬、7,913萬和7,575萬,21年頭三個月就有2,968萬。分店的平均銷售額還是有增加,可以見到他的增長勢頭還是很好,而且還不用浪費金錢。

海倫司的目標客群是二三十歲的年輕人,他售賣的產品一般都係比較便宜,而且易入口,適合年輕人。所以有不少年輕人在抖音玩飲酒挑戰,飲的就是海倫司的酒,相關話題的短片播放量超過10億次,可以睇到他的市場策略做得好成功。但樹大就招風,近排政府就出招打擊手遊等影響未成年人的產業,前兩日還有部門要求強化禁止向未成年人賣酒,可見政府不太喜歡海倫司這一類影響年輕人成長的公司,所以市場都擔心會有政策風險,令招股反應沒那麼理想。

而外圍因素亦都不樂觀,大陸酒股這陣子的表現就相當差,很多距離高位都跌了幾成。而海倫司大部分收入是靠賣自家品牌為主,所以都算是酒股之一。在成個板塊積弱的時候上市,似乎真的有些不合時宜。

從資料上去看,海倫司是一間不錯的公司,如果在平日,肯定會好受歡迎。但目前政策市之下,好多好公司都因為政策弄到雞毛鴨血,倘若大陸政府要對酒吧行業出手的話,相信海倫司都無可能獨善其身。加上新股同酒股最近的慘烈表現,恐怕海倫司都不會有好表現,大家還是係忍一下手吧。

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