P10-11 巾幗英雄傳
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「中式烤煙」打出國際 中煙香港見北水買上
北水資金有重投港股的味道，港股場內個別北水愛股出現急速反彈，其中以中煙香港（06055）概念和走勢都屬上上之選，值得留意。
中煙香港是中國煙草總公司系下港股上市平台，主力東南亞、香港、澳門及台灣地區出口煙葉類產品（「煙葉類產品出口業務」）；自全球原產國或地區（除包括津巴布韋在內的受制裁國家及地區外）進口煙葉類產品至中國內地（「煙葉類產品進口業務」）；向泰國、新加坡、香港及澳門的免稅店以及中國內地境內關外的免稅店直接銷售或通過分銷商銷售中國煙草旗下捲煙（「捲煙出口業務」）；及向全球的海外市場出口新型煙草製品（「新型煙草製品出口業務」）。
近日反彈最大借口，是公司向控股股東中國煙草總公司收購巴西業務China Tabaco Internacional do Brasil Ltda.全部股權，現金代價6,340萬美元（約4.95億港元）。
公告指，China Tabaco Internacional do Brasil Ltda.主要從事煙葉採購、加工、銷售及出口以及銷售煙草生產固有的農用物資。
中煙香港表示，預期公司將即時從標的集團獲得穩定利潤及現金流量。截至2020年12月31日止年度，CBT的煙草銷量為40,649噸，收入及淨利潤分別約為1.36億美元及1,780萬美元。
今年上半年，中煙香港的業績已相當理想，半年多賺1.27倍，至1.3億元；每股盈利0.19元。期內，營業額36.94億元，按年升96%。
較早前，中煙香港獲天風證券唱好，給予「買入」評級，目標價21.3元，預計2021、2022、2023年營收為61億、75.64億、94.1億港元；淨利為2.11億、2.95、億3.86億港元，公司是中煙體系唯一的國際業務平台。
報告指出，中煙香港擁有相關煙草國際業務獨家經營權。根據中國煙草總公司60號文，中煙香港是中國煙草總公司指定的從事國際業務拓展平台及相關貿易業務的獨家營運實體。該行認為該「獨家地位」較為罕見，未來或將持續受益於中煙進行海外拓展及股權併購整合事宜。
國際煙草巨頭已經開始將研發重點傾斜於新型煙草領域，近年來市場規模快速上升。菲莫國際（PMI）2020H1新型煙草板塊收入43.98億美元，營收佔比達28.5%；IQOS煙彈460.9億支（約合92萬大箱），同比增長30.1%。中國目前的加熱不燃燒製品產品種類相對較少，且國內市場還未開放，但發展勢頭強勁，目前各大中煙公司加速佈局技術研發工作，產品只供海外出口；同時，中國煙草獨有的「中式烤煙」風味調製技術也將為滿足國內外消費者特有偏好打下良好基礎。
