汽車股爆升 4S股可追落後

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P50 / 國策透視/ 劉宇亮

#汽車股爆升 4S股可追落後

港股近期回暖重上22,000點水平,其中汽車板塊是領頭羊之一。以藍籌市企為例,吉利(0175)自5月中低位計算,勁升了超過70%;比亞迪(1211)亦大升了超過50%,十分火熱。

國常會確定加大汽車消費支持的政策,出台了一系列支持二手車流通的相關政策,包括取消二手車限遷、降低二手車經銷企業增值稅、二手車交易登記跨省通辦等。亦有支持新能源汽車消費、完善汽車平行進口政策。從多方面部署政策估算,今年增加汽車及相關消費大約有2,000億元。

以銷量計算,2022年5月汽車銷量實現186.2萬輛,環比+57.6%,同比-12.6%,同比降幅明顯收窄,環比實現正增長。其中乘用車銷量實現162.3萬輛,環比+68.2%,同比-1.4%。商用車銷量實現23.9萬輛,環比+10.4%,同比-50.5%。新能源汽車銷量實現44.7萬輛,同比+105.2%。

其中,5月最後兩周明顯產銷提速,主要原因是上海疫情得到進一步控制,供應鍊和主機廠產能持續恢復;6月購置稅減免政策落地,車企提前增加排產和批發為終端鋪貨。

#中央部門 齊齊發功

5月31日,財政部、稅務總局發布《關於減徵部分乘用車車輛購置稅的公告》,對購置日期在2022年6月1日-12月31日內,且單車價格(不含增值稅)不超過30萬元(人民幣‧下同)的2.0升及以下排量乘用車,減半徵收車輛購置稅。減徵範圍超預期,覆蓋近九成燃油車。

6月首三周上牌量累計達116.8萬輛,汽車消費刺激政策對需求端初現較強拉動作用,6月汽車銷量有望實現環比高增長。

6月開始,供應方面產業鏈復工復產將持續,6月的批發銷量增速有望繼續爬升至接近雙位數增長。需求端方面,預計6月和7月將直接受益於購置稅減免的政策刺激,7至9月將大概率保持同比雙位數增長。

#中升永達美東 可吼

另外,中國汽車技術研究中心中國汽車戰略與政策研究中心指出,據預測,今年全國約490萬輛老舊汽車有待更新,按照新車平均售價15萬元計算,這部分老舊汽車更新有望為今年帶來7,350億元的消費拉動效果。

4S店(Sale、Spare Part、Service、Survey)是指集汽車銷售、維修、配件和資訊服務為一體的銷售店。龍頭股為中升(0881)、永達(3669)、美東(1268)。穩產保供推動產銷恢復,廠商積極加庫迎接促消費政策春風,零售表現符合預期。 5 月、6月乘用車產銷量明顯改善,穩產保供舉措效果逐步顯現。足以解釋汽車股大升原因,而一眾汽車4S股可成為追落後對象。

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