蕭永文（Raymond），中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
要點：
– Tesla新年前減價策略奏效
– 毛利率27.9% 高冠絕全行
– 買車未必買Tesla，但Telsa股票唔可以一股都無
Tesla現價值得收藏
上周較為重磅的新聞，除了相隔3年中港兩地有序通關之外，筆者認為Tesla（TSLA.US）大幅減價的消息值得投資者留意。繼上周在中國及日本等亞太市場減價後，近日又將減價範圍擴大至歐美市場。Tesla中國的減幅度約14%，美國的更高20%，除了美國外，德國、奧地利、瑞士和法國的 Tesla價格亦有所下降。以Model Y為例，標準版Model Y 在德國、中國的降幅為17%及10%，而Long Range在德國、美國、中國分別減價 4%、20%及13%；Performance則分別減價1%、19%及10%。
很多分析認為，減價的原因是為了促銷，而需要促銷的原因，據大行報告，認為Tesla已出現供應過剩。數據顯示Tesla中國2022年12月交付55,796輛中國製電動車，較11月大減44%，出貨量創下五個月來新低。而在中國政府取消新能源車補貼政策後，Tesla不但沒有加價，反而大幅降低售價，分析認為此舉可能是為了刺激銷售量。
筆者認為，Tesla減價很大機會是為了避免對其供應鏈造成壓力之舉，而不是市場大部份主流媒體報導說經濟下滑要減價促銷。交付量方面，Tesla去年電動車交付量按年增長40%達到131萬輛，創紀錄新高；而去年擴建的Tesla上海超級工廠的交車量激增40%以上超過71萬輛，並向歐洲等地區出口電動車。Tesla上季交付量超過34.3萬輛車，破歷史紀錄，按年升42%，按季升近35%。Tesla去年交付量成績優異，雖然仍低於分析師預期，但相對5年前已大增近10倍。因此筆者傾向相信，Tesla今次趁新年減價是希望促銷從而控制好供應鏈，確保控制物流成本。
更重要的是，Tesla最新毛利率27.9%（毛利潤除以收入）（GAAP）之高冠絕全行，分析指出，Tesla每部車的利潤非常高：豐田本季售出262萬輛車，是Tesla 34.4萬輛的7.6倍，但每部車的淨利潤約為1,200美元，僅是Tesla 9,570美元的八分一，甚為誇張。第三季Tesla淨利潤32.9億美元，超越豐田31.5億美元，是2010年上市後第一次超豐田。因此筆者認為，Tesla於農曆新年之前減價，並非壞事，反而是明策之舉，即使減價，相比其他車廠，毛利率仍大幅拋離對手比亞迪、小鵬和理想等車廠，更可以趁機追回近幾季下跌中的市佔率。讀者可以考在120元水平可以吸納Telsa，買車未必買Tesla，但Telsa股票不可以一股都沒有。
#Tesla #減價 #電動車 #投投是道 #蕭永文 #炒股幫 
