社長論劍:多頭起風了嗎?

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多頭起風了嗎?

在歷經去年一整年的低潮後,今年股市一開盤就走出揚眉兔氣的行情,特別是跌深的電子族群,反彈更是凶猛。到底是甚麼因素讓多頭起風了呢?大家一定想庫存還是很多,通膨也持續在高檔,二、三月份FED應該會持續升息,美國科技業甚至還在進行大規模的裁員,怎麼股市似乎就見底了呢?

其實股市永遠領先所有景氣信號,特別是資訊爆炸的現在,長榮現在傳出今年年終獎金高達52個月,但景氣與報價不但早就反轉,股價更是在2021年七月就見了高點,所以你問股市是不是最領先的指標,答案是肯定的。而目前雖然看到台積電在法說前公布的12月營收實在不理想,電子業創新高的公司更是只有32家,創下近年來的新低,但首當其衝的半導體股有再下殺嗎?反而是底部越墊越高。

至於大家最關心的利率,聯準會早就給了答案,5.25%就是天花板,雖然現在4.5%似乎還有空間,但我們看十年期公債殖利率,也在十月21號看到4.335%後就一路下滑,與現行利率倒鉤的狀況越來越嚴重,充分反映未來對降息的預期,資本市場永遠是最敏銳的。

觀察美國科技股從元月六號開始反攻,最弱的特斯拉力守百元大關後反彈,補跌的蘋果也發動攻勢了,原因絕對不是財報的利多,甚至是財報的利空,特斯拉的銷售不如預期,甚至在中國還要大降價,蘋果在中國製造出現問題後,股價反而落底,而過去美國最引以為傲的就業率,雖然失業率仍在低檔,但薪資已經不在激烈上揚,是這些利空讓多頭起風,而非利多。

甚麼是多頭,技術線上的定義當然就是一底比一底高,一頭比一頭高,但在我心中,多頭的時候利空都拿來當利多,空頭的時候利多反而拿來當利空,在種種利空紛至的現在,不正是多頭開始起風的時候嗎?

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