《常歡投資世界》
常歡（蘇家榮）
程式選股師
元大證券(香港)營業總監
樂普生物-B
首次虧轉盈上半年賺近三千萬
近幾年，多家藥廠透過商業發展（BD）對外授權的方式回籠了現金流，增厚了利潤。去年底之前，樂普生物-B（02157）只有CMG901授權給阿斯特捷利康這一個BD，之後市場對於樂普生物新BD的期望較高。而公司上半年業績證明了市場的期望合理，上半年收入4.66億元（人民幣、下同），按年大增2.5倍；利潤2930萬元，去年同期虧損1.97億元，這是自上市以來首次扭虧為盈，也是港股18A創新企業率先實現利潤之一，值得關注。
1月份，樂普生物將MRG007全球權益（大中華區除外）授權給ArriVent ，獲得4,700萬美元首付款及近期里程碑付款，最多11.6億元的里程碑。 MRG007首付款收入已確認，BD既是現金流的「補充器」，也是利潤的 「貢獻者」。上半年，公司收入增加包括主要來自MRG007的對外授權收入3.09億元(去年同期只有2070萬元)；來自銷售普佑恆(普特利單抗注射液)的收入1.51億元，也有顯著增加所致。
產品銷售方面，雖然樂普生物目前只有普特利單抗商業化，但銷售成績夠亮眼。 2024年，普特利單抗賣出了3億元，按年增加196%。縱觀去年國內創新藥銷售成績，普特利單抗收入成長率也是數一數二的。要知道普特利單抗未主動尋求進入醫保，只憑藉各地掛網以及自有銷售管道開拓便取得了這樣的成績，說明樂普生物銷售團隊表現出色。普特利單抗商業化全流程的順利落地，為後續 ADC 分子的持續獲準、落地及商業化啟動打下了堅實基礎。
公司已策略性地佈局了多個腫瘤產品管線。截至最近公告日期，就臨床階段候選藥物而言，公司的產品中有一種臨床╱商業化階段候選藥物；九種臨床階段候選藥物(包括一種透過合營企業共同開發的藥物)，以及三種臨床階段的候選藥物的聯合療法。其中一種候選藥物已獲得兩種標靶適應症的上市批准，其他適應症臨床試驗正在進行中。在九種臨床階段候選藥物中，七種標靶療法藥物，兩種免疫治療藥物(屬於一種溶瘤病毒藥物及T細胞激動性抗體)。
當中，MRG003用於治療NPC已獲FDA授予BTD、ODD及FTD及CDE授予BTD。MRG002用於治療GC/GEJ已獲FDA授予ODD。CMG901用於治療GC/GEJ已獲FDA授予FTD及 ODD，並已獲CDE授予BTD。MRG004A用於治療PC已獲FDA授予ODD及FTD。 CG0070已獲CDE及FDA授予BTD。此外，MRG003及MRG006A已獲FDA的IND 批准。
公司不斷努力建立和開發新的技術平台，作為創新及增長引擎。截至報告期末，透過商業化及業務開發活動，公司在研發能力變現方面取得重要里程碑：普佑恆已完成商業化全流程，目前正處於銷售快速增長階段，另有兩款產品CMG901和MRG007也透過業務開發活動成功達成授權合作。
公司致力於透過專業的銷售和行銷團隊在中國實現產品管線的商業化，並透過策略合作夥伴關係開拓國際市場。公司已在國內市場建立起端到端的商業化能力，同時將自身定位為一家全球生物科技公司，在國際研發和戰略合作夥伴關係方面的參與度越來越高，前景值得期待。
筆者為證監會持牌人，且未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
