在全球資本市場中，香港股市憑借獨特的地理位置、完善的金融體系以及高度的國際化，始終佔據著重要地位。當前，香港股市展現出諸多機遇，也存在一定挑戰。
從宏觀環境來看，港股市場主要由流動性驅動。美國經濟數據波動，美聯儲降息推進，9月降息幾成定局，年內累計降息75bps已成基準情形，這為港股市場營造了較為寬鬆的外部貨幣環境。同時，香港本地流動性在8月短暫收緊後，隨著港元匯率企穩和金管局暫停淨回籠，正作邊際改善 。南向資金持續流入，年內淨流入突破1萬億港元，成交佔比升至30%左右，成為市場重要支撐。
從基本面分析，2025上半年港股公司業績增速處於歷史較低水平，全部港股公司收入下降0.9%，淨利潤增長5.4%。不過新舊經濟結構分化明顯，以信息技術、醫藥、可選消費為代表的新經濟業績增速亮眼 ，比如信息技術、可選消費（不含汽車及消費者服務）、必需消費（食品飲料）、醫療保健處於「主動加庫存」週期，發展態勢良好，展現出更強的活力與潛力。
如此市場環境下，值得看高一線的就包括騰訊控股（700）和港交所（388）。
騰訊作為中國互聯網的巨頭，業務涵蓋社交、遊戲、金融科技等多個領域，擁有強大的護城河。在AI與雲計算的浪潮中，騰訊積極佈局，2024研發投入超800億港元，為其未來發展奠定了技術基礎。微信生態商業化持續深化，視頻號廣告收入增速超40%，展現出巨大的商業潛力。並且，騰訊連續三年回購超1500億港元，淨現金儲備達3000億港元，財務狀況穩健。當前市盈率（TTM）18倍，低於近5年均值（25倍），處於歷史30%分位，具備一定的安全邊際。從長期來看，隨著互聯網行業的持續發展以及騰訊在新業務領域的拓展，有望為投資者帶來豐厚回報。
港交所擁有絕對的稀缺性和優秀的商業模式，更是香港唯一法定證券及期貨交易所，旗下業務覆蓋港股、期貨、大宗商品全品類，作為內陸與國際交流的金融樞紐，獨家享有中概回流等政策紅利。其收入端涵蓋交易費、交易系統使用費和上市費等，旱澇保收，成本端固定可控，淨利潤率常年維持在70%左右，比茅台還高。2025上半年港交所新股融資140億美元，全球第一。並且港交所分紅比例高，拿出淨利潤的90%進行分紅 。股價雖受市場行情影響波動，但從長期投資角度，其壟斷地位和穩定盈利能力，使其具備較高的投資價值。
投資總伴隨著風險，港股市場也不例外。科技監管政策的變化可能影響相關企業的發展，匯率波動（港幣掛鈎美元）會對投資收益產生影響，美聯儲局降息節奏不及預期也可能打亂市場節奏 。
阜博獲多家投行提升目標價
另外，二線股方面，多家投行給予阜博控股（03738）買入評級，目標價也相對提高。
阜博集團2025上半年總收入同比增長23.4%至14.56億港元，期內淨利潤大幅增長119%至1.01億港元，盈利表現較為強勁。其業務具有較強的競爭力，在版權保護領域擁有自主研發的VDNA技術，準確率達99.7%，且擁有全球最大視聽指紋庫，技術壁壘較高；此外，隨著AIGC的發展，內容確權需求不斷增加，阜博的AI生成內容確權技術可覆蓋90%以上的版權管理需求。同時，阜博集團與英偉達、螞蟻集團等進行戰略合作，進一步提升了其技術實力和市場競爭力。
多家投行對阜博集團給出了較高的目標價。里昂將其目標價由5港元上調至7.6港元；中信證券給予「買入」評級，目標價8港元。近90天內共有7家投行給出買入評級，目標均價為8港元。
