溫傑 : 中國忠旺:股價回落提供買點

中國忠旺(01333)

作者 : 溫傑,光大新鴻基財富管理策略師,歡迎認同「知識就是力量」,「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們,在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號(ID:hktzxj),欲知詳情,可以關注該號查看。

中國忠旺:股價回落提供買點

恒指本周一(7月30日)一度回落至28,593點,令人擔心中央救市組合拳(包括加大財政政策,以及以中期供貸便利的方式將資金注入市場)的效用只維持不足一周。事實上,從上周內銀股表現可見,北水部署甚為短線,在資管新規有所放鬆後增持內銀,但上周五(7月27日)已見淨沽出。

幸好恒指於本周一尾市隨A股從低位元回升而收復部分失地,最終收報28,733點,跌幅收窄至71點。總結近日港股走勢,符合我們早前指波動區間為28,000至28,800點的觀點。事實上,近期港股成交進一步減少,並未因世界盃完結而上升,例如周一港股成交只為723億元。成交偏低反映投資者持觀望態度,面對貿易戰及A股弱勢,不敢貿然買貨。

數據方面,內地6月單月規模以上工業企業利潤按年增長20.0%(前值21.1%,去年同期19.1%),與預期相一致。展望未來,光大新鴻基認為,經濟下行壓力仍較大,加工業品出廠價格指數(PPI)放緩對利潤增長的貢獻或逐步下降,預計7月單月利潤增長在19%左右。

中國忠旺基本面因素良好

個股方面,本周為大家分析中國忠旺(01333)的投資價值。隨著內地《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法》(雙積分政策)於今年4月1日正式實施,內地主要汽車生產商加快在新能源汽車領域的積極布局。預期來自新能源汽車的需求將帶動中國忠旺的產品需求,前景可看高一線。

事實上,在國產車平均燃料消耗量將逐步低的大環境下,各大車企實施以鋁代鋼以符合排放規定,將成為趨勢。工信部預計到2020年,中國將累計推廣新能源乘用車380萬輛,汽車輕量化將持續推動鋁材高端消費增長,利好集團業務。

業績方面,集團去年及今年首季利潤分別按年增長33.1%、4.5%,其中今年首季受鋁壓延產品的產量和生產效率尚未達到最優狀態,導致鋁壓延產品毛利率較低拖累增速。隨著集團於2016年訂購的鋁擠壓設備將在今年開始分批投產,我們認為,在產品需求加大以及集團產能擴大雙重因素帶動下,今明兩年集團的業績具較大憧憬。

集團今年6月成為「恒生高股息率指數」成份股,反映過往幾年集團平均達至40%的派息率得到市場認可。同時,對應目前股價,預期集團2018年股息率有望超過6%。建議3.8元以下吸納,目標價4.5元,止蝕價3.4元。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

 

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