張智威 : 吸納時機

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作者 : 張智威

吸納時機

港鐵(066)昨日召開記者會,主要是交代紅磡站擴建月台工程剪短鋼筋事故最新進展揭出更多問題,政府認為港鐵工程團隊有不可推卸的責任,政府明確要求港鐵解除相關人士職務。港鐵公布多項管理層變動,行政總裁梁國權已經提出提早退任,將會留任至替任人選履新,至於工程總監黃唯銘亦都辭職,即時生效。另外,主席馬時亨表示,曾兩次向特首林鄭月娥提出請辭,但被要求留任,處理行政總裁招聘工作,以及沙中線遺留的問題。

港鐵沙中線工程接連爆出醜聞,包括工地遲交收等問題、要延遲完工、嚴重超支以及月台安全性問題,這些都可以反映出管理層內部的溝通不足,導致工程監管出現漏洞,間接引發高層大換血。這些消息令市場質疑港鐡管理層的領導能力,今次港鐡高層大變動,拖累港鐡股價今早曾跌逾3%,低見41.45元,中午收報41.75元,跌2.4或1.05元,成交3.53億。

港鐵可以視為半隻公用股,鐡路業務收入非常穩定,車費是港鐵的主要收入來源;另一方面,港鐵亦可以視為半隻地產股,專注發展鐵路沿線的車站上蓋物業,跟地產發展商合作,當物業賣出後,港鐵就可以按比例分成,昨日港鐵黃竹坑站第三期物業發展項目截標,據悉是次項目補地價金額達130億元。由於項目的規模龐大,市場對黃竹坑站第三期的估值為226億至361億元。所以,港鐡獨有的發展模式在香港真的是得天獨厚,鐡路車費多年來基乎有增無減,加上香港樓價高企,地產項目收入可觀,屬於各大基金、穩健型散戶心中的愛股。

今次高層大換血,無疑令市場對港鐵管理層的信心打了折扣,但高層變動並無改變港鐵的穩定基礎業務,獨市生意,無可取替,所以筆者相信待消息漸漸消化後,港鐵股價應可喘穩,穩健型的投資者可以分批吸納,作中長線投資。

張智威

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