唐仁 : 比特大陸料成芯片項目集資王

作者 : 唐仁,選股眼光獨到,洞悉先機,目標與《炒股幫》不謀而合。

比特大陸料成芯片項目集資王

比特大陸(Bitmain)申請以同股不同權方式來港上市集資逾30億美元(約234億港元)料成芯片項目集資王,保薦人為中金公司。

已上載A1招股書正式公布來港上市計劃的比特大陸,在全球礦機市場擁有超過74%市佔率的無晶圓芯片設計公司,基於其研發能力、盈利能力、及予市場無限憧憬的AI芯片開發,料成為今明兩年港股以至全球最大集資規模的IPO芯片項目。

比特大陸在銷售礦機時接受客戶以加密貨幣付款,同時亦由自營挖礦及礦池營運中取得加密貨幣,故持有包括比特幣(Bitcoin)、比特幣現金、以太幣(Ethereum)、萊特幣(Litecoin)及達世幣(Dash)的加密貨幣。截至今年6月底止,相關的加密貨幣結餘約值8.9億美元(約69.4億港元),佔其資產總值約28%。集團透露,為避免加密貨幣價格大幅波動扭曲其經營業績及財務狀況,故按成本把加密貨幣入賬,而非在會計參照日以公允值作重估,並會定期作減值測試。期內,集團已錄得加密貨幣減值逾1億美元(約7.8億港元)。

比特大陸將成大熱?

今年起由於加密貨幣價急瀉,令市場擔憂長遠礦機需求,及礦場盈利能力是否可持續,但招股書中財務部分顯示,公司由2015年收入1.37億元,倍增至2016年的2.8億元,2017年收入更大增8倍至25.2億元。

招股文件顯示,截至6月底半年,其收入已超去年全年25.2億美元(約196.6億港元),半年收入28.5億美元(約222.3億港元),按年大增近9.4倍,當中來自礦機銷售佔收入94.3%。按非國際會計準則計算,期內經調整EBITDA達11.2億美元(約87.4億港元),同比增逾10倍;經調整溢利9.5億美元(約74.1億港元),按年大增10.5倍。

業務增長雖無可避免受比特幣價格下跌的影響,但其作為行業龍頭,其挖礦機質量超高,自主ASIC芯片具高性能低功耗競爭優勢,市場難以替代,所以挖礦的投資者只會把投放,重新回到最具競爭力的礦機上,大大節省成本。

另外,令市場期待的,還有比特大陸在AI人工智能芯片上的發展。9月,比特大陸發布了第一代7nm ASIC芯片,應用目前最先進的集成電路製造技術,並同時已在開發下一代7nm ASIC芯片,業務發展空間不俗,前景審慎樂觀。

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