李慧芬 : 受惠回歸A股    人保估值向上

作者 : 李慧芬,滙福金融集團市場及研究部總監。

受惠回歸A股    人保估值向上

人保集團(1339)是保險行業龍頭,日前更新了A股發行進展,計劃在內地發行不超過18億股A股,集團品牌好,享有一定估值溢價,同時採取戰略配售的方式,利好吸引到長期投資者參與,進而降低市場投機行為和頻繁交易,利好股價穩定向上,也有利於公司的長期發展。

參考以往投資經驗,A股上市後良好的股價表現將極大可能帶動H股走勢,因此長期持有將帶給投資者更優厚的回報:歷史上「先H後A」上市公司在其A股上市後,H股股價一個月內平均上漲1.5%,六個月內平均上漲14.7%;其中中國平安、中國國航、中國鋁業、中遠海控等在A股上市後六個月內H股漲幅超過了100%。

根據H回A定價規則,A股IPO發行價格將參考H股市價水平。以當前的H股市盈率,A股發行價格將同樣被明顯低估。如前文所述,A股後市必將回歸到更高的估值水平,市場偏差不會一直持續,則H股也必將會隨之提升。

此外,集團近年推行高質量轉型發展的「3411」工程,推動人保財險、人保壽險、人保健康、3家保險公司轉型,實施創新驅動發展戰略、數字化戰略、一體化戰略、國際化戰略,營收指標向好,今年首八個月,人保旗下三間子公司中國人民財產保險股份、中國人民健康保險股份及中國人民人壽保險股份的保費收入合計為3527.97億元人民幣,按年升2.98%。

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