小子:美國難以加息的原因

作者: 小子,暢銷書《零成本股息投資法》及FB專頁「小子投資筆記」網誌作家,主力研究收息股,並撰文講述投資收息股的理論基礎,包括股東回報率與派息增長性等。facebook:kidsinvesthk

美國難以加息的原因

聯儲局上月議息紀錄顯示,官員一致支持暫停加息行動。幾乎全部官員認為,今年稍後會宣布結束「縮表」計劃;美國聯儲局主席鮑威爾出席眾議院金融委員會聽證會時表示,計劃今年稍後時間結束縮表行動,再次向市場釋放鴿派信號。於可預期的長期低息環境下,筆者相信優質收息股仍然可繼續持有。

(1)中美貿易戰將困擾美國經濟增長

中美雖然傳出接近達成貿易協議,筆者相信美國要中國結構上進行改革仍有很遠的路要走,充其量只能說貿易戰短暫緩和。如今市場對於中美貿易戰的進程是過於樂觀的,據美國《紐約時報》引述消息稱,中國擔心中美貿易最終協議,對中方不大有利,保持謹慎態度;報道指中方認為,目前談判最大障礙是執行機制。無論如何,中美兩國互徵關稅後,美國及中國經濟增速一定程度上受到負面影響,令美國經濟增長和通脹將疲弱。

(2)特朗普壓低油價意圖明顯

近日美國總統特朗普公開指責油價過高,並對石油輸出國組織(OPEC)施壓,國際油價在本周重返跌勢,紐約4月期油收報每桶56.56美元。油價沒有大幅上升,令核心通脹率得以控制,較美聯儲的訂下2%目標愈來愈遠。

(3)美國債務創歷史新高

美國稅改計劃大幅調低企業稅率於上年落實,美國國債已超越21萬億美元,家庭債務也升至歷史新高,比2008年金融危機時期的峰值高出7%。利率與債價是反向關係,低息環境才能壓低美國債息率,降低美國政府發債融資成本,減少債務利息支出。

(4)美國債務增長快於美國經濟增長

美國債務增速遠遠超過該國GDP的增速。美國上一年經濟的實際增速為2.5%,即在剔除通脹的情況下。即使不剔除通脹,美國的經濟增速則只是4.4%,而該國的債務增長速度為6%; 按照比例來算的話,美國債務增速比GDP增速快36%,令美國不敢大幅度加息。

【本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請,投資涉及風險,如有疑問請諮詢專業投資意見。】

 

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