聶振邦:探討綠科科技國際低價配股布局安排

作者:聶振邦,富途證券分析師;已教學生逾千;暢銷投資書作家;五個媒體專欄作家;2017年投資比賽冠軍;電視財經節目常規嘉賓;受歡迎網媒財經訪問嘉賓;不足三年半選出193隻倍升股。

探討綠科科技國際低價配股布局安排

今日分析股份是綠科科技國際(00195),於今年4月26日收市後發布的2018年報顯示,截至去年12月底資產淨值約5億元,相對今次配股前已發行股數為68.3億股,計出每股資產淨值為0.0732元,相對5月20日收報0.065元,計出市賬率為0.89倍,因低於1倍,從基本面而論反映現價偏低。若將截至去年底的資產淨值作調整,連同今次配股淨額約7,428萬元,認為企業價值約3.24億元,連同主板股份「殼價」視為約5億元,相對配股後已發行股數為81.96億股,計出每股合理值為0.101元,較現價0.065元產生潛在升幅為55.38%,即或將「殼價」下調至只有3億元,每股合理值仍有0.076元,潛在升幅也有16.92%,同樣得出現價偏低的結論。

今次配股主因與集資無關

集團於5月15日晚上宣布配股,規模為13.66億股,正好與去年6月8日召開股東週年大會時取得的一般授權配股額度相同,而新一屆大會將於今年5月31日舉行,即距離開會前僅半個月宣布配股,並且集資淨額不足1億元(實則僅約7,428萬元而已),認為今次配股主因與集資無關,相信管理層只想「善用」現有配額。另可留意此股於2018年7月4日高見0.123元(去年下半年高位),之後股價反覆向下,至今年5月7日最低收報0.057元,約十個月累跌超過53%。

低折讓配股承配人不吸引

至於宣布配股前收報0.06元,與0.057元相差3個價位,少於20格認為屬「低價配股」,跟上述今次配股主因與集資無關的推斷吻合。而配股價為0.055元,較5月15日收報0.06元折讓8.33%,不足一成遠低於一般授權配股折讓上限為少於20%,認為今次也屬低折讓配股,理應對承配人沒有吸引力。雖然今次配股有配售代理介入,但按上述低折讓配股設局,並且實則0.055和0.06元只差5個價位,由此推斷股價存在上揚誘因,方能促成今次配股。

有心人街貨佔比超過七成

於5月17日中央結算系統(簡稱CCASS)顯示參與者有211名,持有約51.27億股,佔已發行股本75.06%,暗示古潤金和謝海榆合共持有約14.62億股也在CCASS,經扣除後CCASS街貨量約36.65億股。其中首12名參與者均持有不少於5,149萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數只有5.69%,卻持有約26.57億股街貨(已扣除上述約14.62億股非街貨),計出街貨佔比為72.49%,因遠高於六成,反映貨源已被歸邊,連同上述各項分析,證明股價具備上揚條件。

於5月20日收報0.065元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.058元或以下買入;保守者則可於0.052元或以下買入。初步目標價為0.08至0.1元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價繼續於0.055至0.065元橫行機會大,所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃「仙股」,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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