作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
美債息倒掛 減息預期升温 金價有望突破
中美貿易戰前景未明，雙方互開徵關稅令戰況升溫，特朗普又把戰線燒向華為，貿易戰轉化成科技戰，避險情況升溫帶動股市下跌，資金流向金市支撐金價。另一方面，執筆時英國首相文翠珊公布於6月7日退位，市場擔憂主張硬脫歐派的前外相約翰遜接任相位，推動英國無序脫歐，避險情緒揮之不去，金價下行壓力有限。
事實上，歐洲議會進行選舉，極右及疑歐派的議員預料將取得多數議席，如歐元區因貿易戰出現經濟危機，各國脫歐的機會不低，勢動搖歐盟的根基，歐元偏弱帶動避險資金流向黃金，預期金價中線將挑戰1,300美元阻力。
全球經濟因貿易戰而面臨增長乏力的危機，個別小規模的經濟體如新西蘭已開始進入減息周期，相信其他央行，如日本、澳洲將透過減息或加大買債規模刺激經濟。各國央行的貨幣戰爭已展開，相信美國最終亦加入戰團，聯儲局在鮑威爾領導下仍堅持不減息，但根據利率期貨反映投資者預期今年12月減息機會高達71%。
即使現時的美國經濟數據仍向好，但美國的核心通脹仍未達2%的目標，而聯儲局內對通脹的前景亦見分歧，鴿派的仍傾向主流，甚至有意見指聯儲局可容忍通脹高於2%的目標，和特朗普的看法一致。執筆時，美國三個月債息的孳息率高於10年期，出現倒掛的迹象，反映投資者下注長年期債權，賭聯儲局年內減息，有利金價上升。
外圍市況動亂，貿易戰、脫歐及美國減息預期升温，最終將不可避險地推升金價，而各國在去美元化的背景下亦不斷吸納黃金，金價下行壓力有限。
