作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
炒股不炒市 中生具潛力
環球股市成交量和波幅偏低，港股觀望氣氛濃厚，上周恒指成交額徘徊於700億元水平，預計今周成交仍會持續低沉。早前公布今年第二季國內生產總值（GDP）數據，按年增長6.2%，在面對經濟下行期間，數據仍符合市場預期。另外，中國本月20日再度提出11項金融業對外開放措施，其中原定於2021年取消證券和基金管理等外資持股比限制，提前一年在2020年實施。消息會帶動個別板塊走勢強勁，短期只會出現「炒股不炒市」為主。
早前中美貿易情緒緩和，近日美國總統特朗普（Donald Trump）表示達成協議仍有一段長時間，官方並未透露任何最新進展，有報道指美國政黨對放寬華為採購持有不同意見，任何不利消息對本港手機供應商，特別是瑞聲（02018）和舜宇（02382）等股價不利。中港兩地企業即將進入半年業績期，影響下半年大市走勢，個別股票已率先公布經營情況，藍籌吉利（00175）發盈警料中績少賺40%兼下調全年銷售預測10%，港鐵（00066）亦發盈警，預料需就沙中線及英國業務撥備逾24億元，撥備總額相當於去年上半年利潤約52%，股價短期受壓。
研發管線儲備豐富
早前國家醫療保障局與國內數家藥企舉行會議，徵求「4+7」藥品帶量採購政策意見，市場料新一批藥品減價空間有限，對各藥企業務影響有限。另外，業內流傳第二輪招標品種仍是先前的25個，有別於之前預計大量增加新的品種，短期之內令25個品種以外的藥企喘一口氣。未來相信會嚴格執行仿制藥一致性評價政策，對多品種藥企有利，但收入過分依賴單一藥品的藥企會有潛在風險，筆者預計中國生物製藥（01177）長遠受惠。
中國生物製藥在國內研發和銷售醫藥，專注於生物藥、化學藥及中藥現代化製劑。首季收入增長33.4%至62.08億元，純利上升22.4%至9.76億元，受惠抗腫瘤原創新藥上市後銷量大幅上升帶動。最近開發的抗腫瘤藥「醋酸阿比特龍片」獲國家藥品監督管理局頒發藥品註冊批件，用作治療前列腺癌。另外，糖尿病藥「鹽酸二甲雙胍緩釋片」通過一致性評價，去年銷售收入超過1.1億元人民幣，今年料收入持續增長。
以中生目前預測市盈率為28倍，每年會有10到15個新產品上市，更有多隻藥品通過一致性評論，企業估值有向上提升空間。「4+7」藥品帶量採購政策短期之內會令中標藥企盈利受壓，但政策最終目的是希望在不犧牲質素的前提下降低藥價，淘汰質素參差的藥企，並引導行藥進入整合階段，中生的規模能長遠提升市場份額。投資者可待股價回落至8.6元水平或附近作出吸納。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
