張家豪:明打貿戰 暗迫減息?

作者: 張家豪,特許技術分析師(CMT),中順證券投資經理。熱愛羽毛球。Facebook:CheungKaHoInvesting

明打貿戰 暗迫減息?

上周筆者提到,由於美國經濟數據理想,縱使7月美聯儲在特朗普的壓力下減息,今年餘下時間的減息步伐亦未必如市場般高。結果,不幸言中,美聯儲主席鮑威爾指這次減息只是調整,並不是減息周期的上升。其後,一眾高息股都承受了不少沽壓。

隨後,美國總統特朗普便宣布對餘下的3,000億中國商品徵收10%關稅。表面上的原因,是指責中國沒有履行早前承諾,打算重新進行談判,因此要加稅「懲罰」中國。但實際上是否如此?

這次宣布加稅的時間點十分特別,正正是在聯儲局減息之後,很難令人不將兩件事聯想起來。而實際上,兩件事亦的確是相輔相成,加稅會影響美國經濟,而減息則刺激美國經濟。

到底哪一樣才是特朗普的真正目的?減息?還是打擊中國崛起?到底他是得到聯儲局的減息支持後,便放膽進擊中國?還是他認為聯儲局減息的力度不夠,要借與中國的貿易關係緊張來迫聯儲局進一步加大減息力度?

兩者對投資的策略可說是截然不同。假如是前者的話,即使8月中美談判有好進展,到了9月中,若聯儲局再減息,特朗普便再有本錢向中國施壓,因此股市會先升後跌。但若是後者,8月的談判肯定不會有進展,直至9月成功迫使聯儲局減息後,才有望緩和,因此股市便會是先跌後升。

唯一可以肯定的是,特朗普的目標是爭取連任,而他十分關注美股的表現。因此,要我猜的話,我會認為是迫聯儲局減息推高股市的可能性更高。

 

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