聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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探討維港環保科技之現價定位
今日分析股份是維港環保科技（01845），於今年1月3日上市，至今超過七個半月，早前招股價介乎0.88至1元，上市價為0.88元（下限價），相對現時已發行股數13.33億股，計出上市時市值約11.73億元，因高於10億元，理應透過「殼價」分析每股合理值並不適用的。但於9月2日收報0.52元，市值降至不足7億元，變為可用「殼價」分析現價定位。參考2018年報顯示，截至去年底資產淨值約1.32億元人民幣，折合約1.57億港元，配合會計入帳集資淨額約2.4億元，以及股本入帳約1,562萬元，合共經調整資產淨值約4.12億元。
計算每股合理值
相對現時已發行股數約13.33億股，計出每股淨值為0.3091元，相對現報0.52元，市帳率為1.68倍，高於1倍就基本面而言，反映現價偏高。然而，對於殼價分析，參考上述經調整資產淨值約4.12億元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約9.12億元，相對已發行股數，每股合理值為0.68元，對比現價0.52元，潛在升幅為30.77%，確認現價定位的確偏低。若每股合理值為0.68元的推斷正確，反證早前上市價為0.88元定價略高。而9月2日收報0.52元較上市價低逾四成，存在現價進場誘因，並且參考上市前投資者成本價（見於下文），會得出現價進場具值博率的結論。
三名投資者虧損
上市價為0.88元，上市首日開報0.9元，略高於上市價，於1月16日高見1.14元，為上市以來最高價，截至7月19日的主要波幅區間介乎0.9至1.1元，自8月12日起股價下行，至8月21日最低收報0.5元，現價0.52元僅差兩個價位，有望靠穩在0.5元水平，認為現價進場風險不大。另可留意此股有四名上市前投資者，其中三名成本價均超過1元，持有介乎約471萬至950萬股，合共持有超過2,086萬股，相對現價0.52元，賬面虧損超過五成，涉及金額介乎約255萬至505萬元，並且雖已超過半年禁售期也無沽出任何股份，存在日後股價上揚誘因，視為現價進場風險不大之另一線索。
貨源近高度歸邊
於今年9月2日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有65名，少於100名暗示街貨集中，上市超過七個半月鮮有出現的狀況。她們持有約3.87億股，上述的四名上市前投資者，吳浩民和陳建銘持股已全數放入CCASS（分別在太平證券和花旗銀行，不在首四名參與者）；杰飛投資有限公司有6,000萬股在CCASS（在尚乘環球市場有限公司，首名參與者），Siu Wai Yuen的持股則不在CCASS，扣除三名股東於CCASS股份後，CCASS街貨量約3.12億股，較早前招股規模僅差54,100股。首4名參與者均持有超過4,800萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們僅佔參與者總數6.15%，卻持有約2.42億股街貨，計出街貨佔比為77.54%。
因接近八成，貨源高度歸邊，顯然有心人未有離場，證明股價具備上揚條件。於9月2日收報0.52元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.45元或以下買入；保守者則可於0.4元或以下買入。初步目標價為0.8至0.85元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
