P14 投資世界
常歡（蘇家榮），證監會持牌人士，程式選股師，其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%；2018年度逆市增長45%，摘取總冠軍。
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題目：微軟雲端增長動力強勁
微軟（MSFT.US）在7月公布最新財務數據，2019 Q4營業收入為337億美元，同比增長12%，淨利潤為132億美元，同比增長49%，均高於市場預期。2019財年，微軟收入為1,258億美元，同比增長14%，淨利潤為392億美元，同比增長137%！
雲端首次成最大收入
值得一提的是，近年來納德拉帶領微軟積極發展雲+AI戰略，2019財年第四季度來自智能雲營收規模首次超過視窗業務，被視為轉型里程碑。細分業務來看，生產力與業務流程業務實現營收111億美元，同比增長14%；智能雲實現營收114億美元，同比增長19%；個人計算業務實現營收113億美元，同比增長4%。智能雲的高速增長成為微軟增長動力最強以及營收佔比最高的板塊。
此外Azure高速增長，推動微軟市值不斷創歷史新高，截至現在市值為1.05萬億美元，這是唯一一家現在市值站在萬億美元以上的企業。Azure繼續保持高於雲IaaS龍頭AWS的增長，同比增長64%；Office 365商業版實現同比增長31%。其他增長達到雙位數的產品分別為LinkedIn，Dynamics365，Windows商品產品和雲服務以及25%、45%、13%、14%。
受益於穩固的大客戶基礎，雲業務高速推進微軟的雲SaaS業務包括Microsoft SQL Server、Windows Server、Visual Studio、System Center等，這些業務在雲化之前就以軟件的形式深入大型企業。為微軟發展雲業務提供了基礎，例如大客戶在雲化的過程中微軟不僅可以提供基礎雲IaaS服務還能更便捷的將大客戶原有的Microsoft SQL Server、Windows Server等應用遷移到雲上，價格上與AWS比極具競爭力；此外受益於協同效應，Azure是唯一一款在客戶的整個數據區域內擁有無限數據和分析功能的雲。報告期內，微微軟簽下AT＆T選用Azure雲服務，證明了其獲取大客戶的實力，根據報導微軟收穫超20億美元合同，成為微軟歷史上最大的雲訂單。
亞馬遜到底是電商還是雲端公司？亞馬遜AWS開創了雲計算時代，佔據全球近半公有雲市場份額。AWS作為亞馬遜最重要業務板塊，是利潤核心來源，去年利潤117億美元，AWS就創造了73億美元利潤，佔總利潤的62%，超過一半。今年進一步提升，來自AWS利潤佔佔總利潤69.67%，2019年1至6月AWS利潤則高達43.2億美元。
依據Gartner的全球基礎設施即服務（IaaS的）市場數據顯示，2018年全球公有雲IaaS的市場規模高達324億美元，同比增長31.3%。儘管亞馬遜依舊是IaaS的市場第一大供應商，佔據全球47.8%市場份額 ，但增速開始放緩且低於整體增長，亞馬遜同比增長26.8%，而微軟與阿里同比增長分別為60.9%和92.6%，在競爭對手高速增長背後，預示著亞馬遜地位受到挑戰。
伴隨AI技術突破，越來越多企業開始加大部署物聯網，將人工智能與機器學習用於物聯網，至此將會進一步激活雲服務市場。隨著雲計算在未來幾年變得越來越主流，雲計算迎來最好發展時代，相信亞馬遜、微軟與阿里三大雲巨頭圍繞雲服務爭奪將會更加激烈。展望預計下季度公司總體收入在320億美元。大客戶基礎是微軟開展雲業務最明顯的優勢，各產品之間協同效應明顯，Azure市場份額快速提升，增長仍然保持十分強勁態勢，未來隨著更具支付能力的大型客戶逐漸上雲，微軟的競爭優勢將會進一步提升，筆者給予買入評級。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
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