陳兆聰:投資「時代革命」(二)

P4思錢賞厚

陳兆聰,新媒體发展基金投資及策略總監,持工商管理碩士,擁有多年經驗於各類型投資及金融業務上,現致力投資文化產業。

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題目:投資「時代革命」(二)

上回講到投資「時代革命」需留意的要點:(一)收益模式;(二)前景及未來增長;(三)成本開支的回報。

先講收益模式,本人雖然多留意創科公司,但往往只睇不買,原因是大部分公司業務都是未能實現盈利的。以去年上市的生物科技公司為例,歌禮製藥—B(1672)、百濟神州(6160)、華領藥業—B(2552)、信達生物—B(1801)等,虧損都是數以千萬甚至億元計。這些公司可能在不久將來能把研發商業化,但即使能夠成功,也要好幾年補回過往虧損及投入成本。因此,與其投資這類型科技公司,本人較傾向投資於已有正現金流的創科公司。具體來說,即公司已有一門有盈利的業務支撐,再投研創科發展。

上述4間公司有3間都已跌破招股價,只有信達生物殺出重圍。但有趣的是信達生物是4間公司中收益能力最差,虧蝕最多的一個。為何它仍然能跑出,股價穩步上揚?原因正是它研發投入用得其所:公司雖然豪花12億元資金在研發上,但成功把癌症治療藥品商業化,領先該領域的其他生物科技公司,現金流亦開始穩定上升。

由此可見,投資「時代革命」往往是兵行險著,一般固有觀念都是看市盈率市帳率,但跳出固有框架,投資於將來遠景,可能別有另一番天空。

下回待續。

本人沒持有上述股票。

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