P15股壇．煉金術
作者：楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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題目：人瑞人才科技 搭上新經濟高速列車
大市走勢近期再度轉弱，早前升市主要憧憬中美兩國能夠在今年成功簽署首階段的貿易協議，不過踏入12月份，兩國仍然未有任何正面的消息透露；而上周美國總統特朗普（Donald Trump）正式簽署實施《香港人權與民主法案》，更令市場憂慮會影響中美兩國關係，大大減低首階段協議成功簽署落實的機會。理論上，12月15日是今年中美貿易談判的「deadline」，假若談判未能成功，美方將會對中國再落實1,560億美元商品加徵關稅，皆時會對大市再帶來一波震盪，預計要再下試25,500點的低位。
大市氣氛雖差，但新股市場卻活在「平行時空」，異常熱鬧。臨近年底亦有不少企業趕「deadline」上市，差不多每日都有新公司進行IPO，當中一些新股首日公開招股就已經錄得過百億的超額認購；不過或多或少反映市底實際並不太差，資金仍然留港炒作，只是轉戰新股市場而已，假若貿易戰出現轉機，大市又不難再大幅反彈。
內地經濟轉型，人才缺口需求甚大，特別是新經濟行業。本周二（12月3日）公開招股的人瑞人才科技（06919）值得多加留意。集團是中國快速增長的人力資源解決方案先驅，也是眾多新經濟領軍企業的戰略合作夥伴。旗下業務包括中國最大的靈活用工服務，O2O招聘平台，及其他HR服務如BPO、培訓等。集團以數字化及新科技革新傳統人力資源業務流程，其一體化生態系統服務全國客戶，可更快速高效及大規模地解決現時中國用工難題。集團策略性地與新經濟領軍企業客戶結成緊密合作夥伴，在企業發展的初期已共同成長擴張，當中包括字節跳動、騰訊、網易、小紅書及去哪兒等內地知名新經濟公司。
集團財務增長亦非常強勁，2016-2018年收入年復合增長率逾108%，達到16億元人民幣，2019年上半年已經錄得收入11億元人民幣。在淨利潤方面，由於早期有可換股債券和優先股關係，所以歷史財務數據因會計準則而產生金融工具的公平值虧損。撇除該公允值虧損和上市費用，調整後淨利潤由2017年的987萬元人民幣大幅增長約6倍到2018年的6,769萬元人民幣，2019年上半年更達到5,848萬元人民幣。集團上市後，優先股將會換成普通股，原有的金融工具公平值將不會再對財務報表有所影響。
集團公開招股期由12月3日至12月6日中午，招股價26.6-28.9元，每手股數100股。就今次IPO，集團已引入馬來西亞富商古潤金旗下的Golden Sun（China）Ltd、著名長線投資基金晨曦投資（Anatole）成為基石投資者，合共認購總值2,850萬美元（折合約2.24億港元）的可認購新股。
【權益披露：筆者客戶會認購此新股】
