P32 招財密碼
作者：潘啟才（Phemey），測量師出身，試過輕輕鬆鬆年薪過百萬，亦試過胼手胝足地創業。後來發覺幫人做成生意最過癮，成功拉攏買賣雙方便穩袋幾百萬，至此「通天經紀」之名便不脛而走。眼光準、膽量大兼且身體力行，搞炒股投資班大賺一筆之餘，亦計劃大搞創業班，矢言教授云云打工仔、待業青年、大學生無本生利，財來八方的本事。
題目：提防斬倉暴跌股
過去一年多，大部分細價股除了無運行，炒唔起外，更差的，更嚴重的，莫過於有一批斬倉股，每每單日股價大挫，繼而打入跌幅榜前列位置，例如順龍控股（00361）、南方能源（01573）、北京體育文化（01803）等。
其中以首控集團（01269）跌得最傷，去年尾大股東被斬倉，觸發股價單日暴跌，全年計股價下跌超過九成，這公司在2011年上市，股價一直在低位徘徊，直至2015年，才發力向上，股價曾高見8.24元，市值高達400億元，較上市價累升30倍。
此外，錢唐控股（01466）跌幅與首控集團相約，根據資料，陳永勝及許嘉敏前年中以3.63億元購入五成股權，公司股價在去年九月中曾洗倉式急跌八成，成交量急升，此情況下公司卻從沒有發出任何通告交代，根據股益披露，大股東該段時間沒有減持任何股份，小股東想知道引致有關股價及成交量變動的任何原因，唯有靠自己去搞硏究。其中最主要原因，是因為大股東把手上的股票做了抵押，但由於股價表現不如理想，跌破了承諾的價格，需要補倉，但由於大股東沒有能力補倉，所以借貸人被迫不問價沽貨，令致股價暴跌。
但要靠自己研究，利用股壇長毛David Webb網站是一個免費、快速及有效的方法。用此方法前，我們需要知道一些其本原理。根據香港証卷條例，合資格的借款人，包括持牌銀行，股票經紀等，在進行股抵押業務時，是豁免披露責任。根據上市條例10.07，只要求控股股東，在公司上市後的十二個月內，如進行股票抵押，才有披露責任。
查證股權有否抵押
如要推斷究竟大股東有沒有對股票進行抵押，有一個有效方法，就是從David Webb網站內的CCASS分析系統，查找有沒有單一大數量股票，有沒有進行轉倉活動，因為對於大股東，如果不是由於想把股票抵押作借貸，或準備沽貨，通常不會有更多理由讓大股東冒險把股票由一個用開的倉搬去一個新倉，因為這個搬倉行動，可以影響及加重他行使股票投票權的成本，而且也要付出每手1.5元股票過戶費，及承擔經紀違約的風險。此外要留意，由於當股票由持實股，變成存入CCASS系統內，如果大股東再次希望把股票再轉回實股持有時，需要付出每手3.5元的手續費，所以即使大股東最終還了錢，解除抵押後，仍會把股票保留在CCASS系統內。
所以，要推斷大股東有沒有把股票進行抵押，就是查找有沒有一大批股票，沒有即時進行了實質交易，但卻由一個股票搬去另一股票倉，或由持有實股，變成存入了CCASS，這個行為的合理推斷為大股東已經或快將把股票進行了抵押。
