P10-11 巾幗英雄傳
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題:錳礦股谷底再起 南方錳業折讓價任買
南方錳業(01091)公布首季盈喜後大反彈,有望成為該股自從新主進場後,首度大追身價的開端,短線以商品、鋼鐵業大為反彈回合理身價的基本理據,中線再以新主進場的新憧憬大炒,潛在升幅可以極高。
南方錳業公布,預計截至2021年3月31日止三個月(本期間)錄得母公司擁有人應佔溢利,扭轉2020年首六個月母公司擁有人應佔虧損的情況。如果2020年首六個月撇除兩項非現金一次性項目,2020年首六個月便會錄得母公司擁有人應佔溢利。在此可比基礎上,本期間溢利比2020年首六個月經調整的母公司擁有人應佔溢利增長5倍以上。
溢利上升主要是由於中國經濟從新冠疫情中復甦,集團主要產品電解金屬錳和錳桃的單位銷售價格上漲;及集團不斷強化公司管理,致力降本增效的成果。據了解,錳可幫助去除氧及減輕硫的有害特性,同時亦可提高影響碳的強度及硬度。
分析指,今年以來,鋼材需求量居高不下,價格也的確是一路飛漲,螺紋價格指數累計漲幅已超20%。上周海外重要經濟體板材價格全面上漲,美國、歐盟、日本、獨聯體等重要經濟體冷軋板、熱軋板價格都有20-43美元/噸的漲幅。受外需強勁的拉動,3月鋼材出口同比16.39%。中鋼協近日表示,3月份,國内市場需求旺盛,鋼材價格波動上行,升幅較上月有所加大。進入4月份以來,鋼材價格先升後降,總體延續波動上行走勢。
南方錳業原屬中信系下子公司,去年7月,中信資源公布,已與「兩名獨立買方」簽訂協議,以每股0.92元出售全數34.39%股份,以停牌前價格計,該批中信大錳股份溢價1.27倍。
易主後,中信大錳隨即改名為南方錳業,並於2020年業績中提到「瘦身計劃」。業績中指,對於低效、無效附屬公司的清理和層級壓降方面,本集團堅持逐一分析甄別,做到應壓盡壓、應清盡清。
另外,南方錳業更暗中潛藏一大寶藏,該股業績中明言,將持續堅持策略,審慎擴充電池材料生產業務。
據業績顯示,南方錳業的電池材料生產負責生產及銷售電池材料產品,包括電解二氧化錳(「電解二氧化錳」)、硫酸錳、錳酸鋰以及鎳鈷錳酸鋰。寧波大錳在廣西來賓擁有一家電解二氧化錳製造廠匯元錳工廠,其現時為中國最大電解二氧化錳製造廠之一。
截至2020年全年,集團電池材料生產之外部客戶銷售額為9.18億元,經營業務收益1.64億元。
相當於目前貢獻度最高的加蓬錳礦開採之經營業務收益1.78億元,或是電解金屬錳及合金材料生產之經營業務收益1.47億元,電池材料生產的貢獻明顯跑出。
未來南方錳業旗下電池材料生產業務有幾大可能,一是與大電池品牌合作或是簽下大單,以維持穩定供應,二則是分拆上市,隨著該業績需求急增,南方錳業未來大爆發可期。