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#美國加息 買保險黃金時機
美國聯儲局在6月議息聲明中宣布加息0.75厘，聯邦基金利率被上調至1.5厘至1.75厘區間，此乃近28年以來聯儲局最大幅度的加息。急速的加息步伐對很多投資產品都有一定的影響，本文筆者將詳述加息對保險產品的影響。
美國聯儲局最大的職責，就是制訂貨幣政策來維持貨幣的穩定及供給。在2019年，因中美貿易戰及新冠疫情爆發，嚴重影響美國經濟，美國通脹率持續低迷。聯儲局為刺激經濟，在2019年8月起共減息5次，利率由2.5厘減至2020年3月的0.25厘，並維持零至0.25厘低利率將近兩年，期間向市場釋放大量資金。
但由於市場資金過剩，加上2022年初俄烏戰事造成的能源價格飆升，由2021年末起，美國通脹率已連續數月，高於聯儲局設定的2%長期目標通脹率。隨着通脹率的飆升，市民的生活成本高漲，美國聯儲局終在今年3月開始加息周期。(見圖一)
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自2009年起，香港的最優惠利率與美國的聯邦基金利率長期保持着較大的息差，較大的息差可緩衝美聯儲加息的影響。回顧美國上一次的加息周期，美國加息9次，共2.25厘，但香港的最優惠利率卻只加息一次0.125厘，顯示美國加息對香港最優惠利率的影響並不大。
另外，香港有充足的銀行體系結餘，根據香港金融管理局數據，截至2022年6月17日，銀行體系結餘為2,807億港元，遠高於上次香港最優惠利率被調高0.125厘時，大約764億港元的銀行體系結餘，所以香港的最優惠利率在短期內應不會被大幅調高。(見圖二)
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既然香港的最優惠利率在短期內的加息幅度有限，那麼美國加息對香港借貸投資類的產品影響，並不會很大。保費融資是一項槓桿原理的產品，投資者可在買入保單的同時，向銀行抵押該保單以換取貸款買入保單，一般買家只需支付保單的一小部分供款，就可購買整份保單，保單其餘的供款則由銀行貸款來支付。保單提供的紅利回報率，一般高於投資者借貸的成本，那麼投資者就可以賺取兩者間的息差。
影響保費融資的回報有兩大因素，分別是借貸成本及保單中基金的表現。我們可以把香港的最優惠利率來預算借貸成本，若最優惠利率加息的幅度有限，保費融資中的借貸成本並不會有很大的變化。
另外，保費融資的回報率會因保單中的投資標的物而波動，在現時美聯儲大幅加息的環境下，股市市場已在早前大幅下調，換句話說，保單組合經理能以更低成本買入保單中的標的物，投資者從保單中賺取的回報有望更高。值得注意的是各保險公司與客戶分享投資回報的比率有異，投資者可選擇分派較高比率回報的保單作投資。
總結而言，美聯儲採取的緊縮性貨幣政策或會短期影響各大市場的表現，但對於保單市場，其帶來的影響將有限，若投資者能尋找到適當的時機買入保單，美聯儲加息或許更提供了一個黃金機會予投資者入市。
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