莫倩莹: 賭馬和股票

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賭馬和股票

近期筆者申請做馬會 racing club member, 所以在這幾個月都經常有朋友邀請筆者入馬會用膳, 而我亦交了不小學費學習賭馬, 其實每次也有嬴有輸, 最重要懂不懂割禾青,正如教我Corporate Finance 及賭馬師傅說 “輸錢皆因嬴錢起” ,賭馬和股票一樣,都是金錢遊戲,所以,這兩者其中的一些竅門,也是大同小異的。

我記得,在很多年前,聽到某位明星兼馬評人說,由於賭馬的人愈來愈少,所以必須教育大眾,提升他們的賭馬知識,好讓他們不輸那麼多,反而會令他們賭得更是投入,最終會輸得更多。在近幾年,在電視上的股票節目愈來愈多,也提升了股民的知識,但也正是由於股民的知識增加了,信心增大了,因而更加投入於股市,投進的資金更多,反而會輸更多的錢。

事實上,在很多年前,首先是推銷股票的資產淨值,跟着講市盈率,又講公司的未來價值,互聯網時,則又推出了瀏覽量……總之,每一種向股民推銷的新的計算股票價值的方法,非但令到股民的知識增加了,也令到股民輸得更慘。但是,這些計算股票價值的方法,是不是有用呢?答案是有的,至少是曾經有過作用。這好比當年研究資產淨值的人,已經發了財,最有名的例子就是巴菲特的師傅Benjamin Graham,但是,如今再玩這一招,卻很可能會遭受到高明的莊家向下炒,隨時輸到血本無歸。

賭馬和投資股票一樣也講數據分析,現時大熱勝出率偏低,不夠三成,只約為二成五。賠率低於二倍的明星馬也經常超熱倒灶,輸盡馬迷們的荷包。炒股何嘗不是,香港的恒指成分股中,當眾人以為大熱門的美團點評(03690),必入成分股無疑,揭盅一刻才知道只能入國指成分股,未能順利進身藍籌新貴。反而事前甚少人提及的冷門股藥明生物(02269)爆冷入選,頓時股價衝上雲霄。另一是半熱門的小米集團(01810)升勢也較大熱門阿里巴巴(09988)凌厲得多,還較藥明生物跑得更快。美團點評由於仍可入國指成分股的緣故,還有升幅,但已較前三者遜色。大部分人在某些時空期間,都會估錯居多。人站在十字路口中,不知何去何從,走對的機率只有二成五。

美國蘋果公司(Apple Inc.)及電動車公司Tesla自從宣布將股份拆細後,股價屢屢創出新高。因其價格太大,入場門檻高,小散戶早已望門興嘆,冀望股份拆細,能躋身參與這類長升長有的股票。無奈迎來的只是一盤冷水照頭淋,兩者的股價同是在拆細股份當日,如高空煙花一般,在極度燦爛中落幕,股價開始大跌,並牽動納指於高位大幅回吐。禍不單行的是,Tesla配股集資50億美元。原來股價飆升,是因為可以趁高配股集資,好讓充裕資金做護城河,提供足夠子彈繼續進行研究等工作。至於期望能夠分一杯羹,在股份拆細行動中趕及上車買入的散戶,在高位買入被套牢,吃了嚴重的眼前虧。

沒有割禾青(及時止蝕)的話,惟有期望股價能有一日撥開雲霧見青天。升上拆細股份的行動,以往多的是,不乏急跌之後無以為繼,然而成功者也並非沒有,但多是急跌後再度起航,此一模式可以記住。

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