要點：
– 德昌電機主要業務是設計、製造及經銷微型馬達產品。每年生產超過10億部電機產品，提供驅動解決方案服務超過1,700名客戶，業務範圍遍布22個國家，年銷售總額達34億美元。
– 連同已派發的中期股息，對比去年全年宣派股息增加50%，市場反應非常正面
– 隨著燃油車大幅降價促銷及轉換新能源汽車，使汽車產品組別擁有特別強大的優勢，於未來數年將成爲持續增長引擎
德昌電機 三個月目標14.72元
德昌電機（00179）是全球最大的電機、螺線管、微型開關、柔性印刷電路板和微電子的供應商之一。主要業務是設計、製造及經銷微型馬達產品。每年生產超過10億部電機產品，提供驅動解決方案服務超過1,700名客戶，業務範圍遍布22個國家，年銷售總額達34億美元。
其汽車產品包括：用於引擎溫度管理的冷卻風扇；用於混合動力/電動汽車的電池冷卻風扇；電動助力轉向電機；電子駐車制動電機；車頭燈執行器；格柵執行器；電動車窗丶天窗驅動器；電動門鎖電機及執行器；座椅調節執行器；變速箱及傳動系統執行器；可變容積油泵；用於渦輪增壓執行器的電機；及引擎管理電機、閥門及執行器。
截至2023年3月31日止財政年度，營業總額3,646百萬美元，較去年上升6%。股東應佔溢利淨額158百萬美元，較去年上升8%，已調整撇除非現金外匯變動和重組費用，基本淨溢利148百萬美元，下跌10%。末期股息每股34港仙（4.36美仙），7月18日除淨。連同已派發的中期股息，對比去年全年股息增加50%。
其中，未計入匯率變動及收購的影響，基本營業額上升11%，毛利716百萬美元，上升2%，未計利息、稅項及攤銷前盈利，已調整撇除非現金外匯變動和重組費用，下跌10%至220百萬美元或營業額的6.0%（對比21/22財政年度為營業額的7.1%），經營所得自由現金流量215百萬美元（對比去年現金流出132百萬美元），於2023年3月31日，現金儲備409百萬美元，而財政年終總債務佔資本比率為16%。
汽車產品組別在每個主要地區的營業額均錄得升幅。在美洲，以固定匯率計算，營業額上升19%。在歐洲，以固定匯率計算，營業額上升。至於亞洲，以固定匯率計算，營業額上升13%至17%，而該地汽車產量則上上8%。
22/23財政年度全年，整體汽車零部件行業繼續面對供應鏈限制，尤其是半導體短缺，以及中國因疫情而推行封鎖措施和俄羅斯入侵烏克蘭的破壞性影響。因此，在大部分市場，原始設備製造商及其經銷商無法滿足消費者過往兩年被壓抑對新車的需求，行業總產量仍遠低於疫情前的水平。然而，隨著供應鏈問題逐漸緩解，能應對這些之前未能滿足的需求，成為支持行業近期增長趨勢的一大因素。
推動市場的第二個關鍵因素是加快轉換新能源汽車。這一點在中國最為明顯，純電動汽車和插電式混合動力汽車佔新客車營業額34%。
隨著燃油車大幅降價促銷及轉換新能源汽車，使汽車產品組別擁有特別強大的優勢，於未來數年將帶來持續增長。
業績公佈後，市場反應非常正面。策略上，近10.38元買入，三個月目標14.70元，嚴守跌穿9.76元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
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