要點：
-筆者傾向加息已經完結了，不過聯儲局一定不會輕率告訴市場，否則通脹大機會出現死灰復燃
-數據反映出美國經濟正在回軟，都是支持不加息的理據
-聯儲局官員表示並無討論過減息議題，今次「放鴿」對股市刺激效能未必太持久，更加不要太早部署炒減息
-時更多著眼點是放在資金流向，當中投資者可以重點關注美元指數強弱
美國加息似盡頭 港股表現看資金流
港股11月開局不錯，一度重上18,000點之上，最重要原因莫過於聯儲局11月1日議息會議「放鴿」，近期被重撃的債市即時來個大反撲，10年期美債價格大幅上升，孳息率由4.93%附近跌至近4.5%水平，而美元指數亦由107之上跌至105水平附近。科技股及高息股成為今次港股升市的火車頭。
聯儲局已經連續第二次在議息會後維持息率不變，究竟加息周期是否完結相信是很多投資者心底疑問，筆者傾向是已經完結了，不過聯儲局一定不會輕率告訴市場，否則通脹出現死灰復燃，到時更難處理。早前美國長債孳息率急升，其實一定程度上已經為美國經濟拉了一下煞車制，當10年期債孳息率見5%時，市場恐慌情緒加劇，而且會直接拉高商業借貸成本繼而沖擊經濟，聯儲局官員亦有對此作出警惕。
11月1日議息後美國公布的經濟數據亦相應回落，美國10月「小非農」ADP就業人數新增11.3萬，較預期15萬為低；美國10月ISM製造業指數跌至46.7，低於預期及9月的49；首領失業救濟人數升至21.7萬人，高於預期的21萬及上周修正值21.2萬；美國ISM服務業指數由53.6跌至51.8，遜預期的53；美國10月非農就業人口新增職位跌至15萬，遠低於預期的18萬，前值下修至29.7萬；失業率升至3.9%，高於市場預期3.8%。以上數據反映出美國經濟正在回軟，都是支持不加息的理據。
雖然筆者認為今次加息周期大有機會完結，但聯儲局官員是斬釘截鐵表示並無討論過減息議題，所以今次「放鴿」對股市刺激效能未必太持久，更加不要太早部署炒減息。現時只是由早前比較極端擔心「Higher for Longer」，變為理性看待，市場正在找尋一個債息平衡點（equilibrium point），預計10年期國債價格會趨向平穩上下浮動。
港股從基本面角度分析，雖然稱不上超值，但估值上算是合理及具中長線投資價值，筆者相信中國經濟因素都已經反映得七七八八，而更重要是中央政府的「組合拳」刺激經濟都開始見成效，出現谷底回升跡象，所以現時更多著眼點是放在資金流向，當中投資者可以重點關注美元指數強弱。當美元轉弱時，大多數情況下都對港股有利的。
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