要點：
-恒指短期仍是尋底格局
-得益於高息環境，近年本港發行的債券票息率亦水漲船高
-機管局的債券相對香港政府發行的綠債有設計機制上的優勢
-標普全球評級對機場管理局的長期本地貨幣和長期外幣的評級為AA+
機管局債券 進可攻、退可守
港股走勢仍然未有太大起息，執筆之時恒指跌穿2023年12月份15972點低位，短期是尋底格局，入市仍然審慎及以短線為主。雖然市況未如理想，但資金仍然有不少出路；得益於高息環境，近年在本港發行的債券票息率亦水漲船高，吸引不少投資者關注。
最近香港機場管理局亦首次發行零售債券，計劃發售於2026年到期港元債券（2.5年），債券的最高發行金額為50億港元，息率爲毎年4.25厘。今次認購方式跟以往政府發行的零售債券一樣，債券將按循環配發機制發行，先向所有合資格認購者派發一手；若有足夠剩餘債券，再向申請兩手或以上的認購者再配發一手，直至所有債券派發完畢。債券的認購期由周三（1月17日）上午9:00至周四（1月25日）下午2:00，持有香港身分證人士可透過19間配售銀行和18間指定證券經紀商認購。由於今次發行金額只有50億港元，每人獲分派數量估計不多，只有3至5萬金額（3至5手），所以無須大額申購。
今次機管局發行的零售債券有2大優勢之處，首先債券由發行日起按年利率4.25厘計息，並於每季度末支付一次。投資者可透過債券鎖定未來兩年半內4.25厘回報。每季派息比每半年派息來得舒服，適合需要現金流人士。其次，設有債券贖回機制，債券持有人可在付息日提前21天通知提早贖回債券，並在提早贖回日期前提交贖回通知及相關文件即可。此項機制對債券持有人大為有利，債券上市後即使跌穿發行價，投資者亦可有一個快速保本賺息的退場方式。持有債券其中一個風險就是債價會因應外圍利率變動而作出反映，有機會帳面出現大幅虧損。2022年香港政府發行的綠債，正正遇上美國加息周期開始，上市不久後就大幅「潛水」，期間銀行定存息率又大幅上升，投資者就錯失了賺取更高息機會。
雖然機管局的債券相對香港政府發行的綠債有設計機制上的優勢，但投資者亦需要清楚知道相關風險。投資債券須承受利率風險，若果現行港元利率於債券的年期內上升，債券的市值可能會低於所投資的金額，到時投資者再決定是否提出提早贖回。香港機場管理局是由香港政府全資擁有的法定機構，負責營運及發展香港國際機場；但是兩個獨立個體，特別留意機管局債券不設抵押，而且不獲香港政府擔保，認購債券將依賴機場管理局的信譽行事。投資債券須承擔機管局可能無法償還本金或支付任何利息之信貸風險；不過標普全球評級對機場管理局的長期本地貨幣和長期外幣的評級為AA+。
總括而言，今次機管局的債券具有吸引力，年期不長同時設有贖回機制，「進可攻、退可守」，加上美國今年減息對債券價格起到支持作用；美中不足是發行金額太少，估計發配不多，但都建議認購。
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